Le fonds DNCA Invest Miuri a bénéficié des hausses de Lagardère, Fnac, Capgemini et Bouygues
L'exposition nette du fonds n'a été également que marginalement modifiée. Elle reste modeste (+10%) et défensive (+3% corrigée du béta). Cette faible direction repose sur l'idée que des vents contraires s'affrontent, expliquent les gérants. D'un côté, les niveaux de valorisation sont un peu élevés en absolu et sont associés à une croissance économique modeste, ce qui milite pour la prudence. De l'autre, les marchés d'actions sont attractifs en relatif aux autres classes d'actifs et la faiblesse des taux d'intérêts joue en faveur de niveaux de valorisation élevés....
Au final, la visibilité est trop faible pour prendre un biais marqué sur la direction du marché. En conséquence et conformément au profil du fonds, c'est le choix des valeurs et leur capacité à surperformer soit les indices de marché soit les indices sectoriels qui continueront d'expliquer les performances de Miuri au cours des prochaines semaines et non la direction du marché.