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Lundi 01 février | Le point hebdo de l'investisseur |
 | Les places financières ont aligné une deuxième semaine consécutive de hausse, portées par le rebond des cours pétroliers et l’adoption par la Banque centrale japonaise de taux de dépôt négatif. Les commentaires de la Réserve Fédérale ont, en revanche, déçu puisqu’elle constate un ralentissement de la croissance américaine en toute fin d’année. Les chiffres ne semblent toutefois pas de nature à repousser la normalisation de la politique monétaire. |
| Indices Sur la semaine écoulée, hormis l'Italie qui a cédé 1.95% avec son secteur bancaire, toutes les places européennes ont progressé. C'est le Portugal qui signe la meilleure performance hebdomadaire (+4.8%), suivi par la Grèce (+3.5%) et l'Angleterre (+3.1%). Le CAC40 et le DAX (voir graphique) ont, quant à eux, gagné respectivement 1.85% et 0.34%. Aux Etats-Unis, la séance de vendredi a permis aux indices de terminer dans le vert. Le DOW JONES a gagné 2.3%, le S&P500 1.75% et le NASDAQ COMPOSITE 0.5%. En revanche, la Chine a décroché de 6.1% sur la séquence hebdomadaire, malgré l'injection par la Banque centrale chinoise de 340 milliards de yuans supplémentaires dans le système financier (47 milliards d'euros). Elle perdait encore 1.8% ce matin. Graphique du DAX  La configuration des actions allemandes demeure fragilisée, avec un indice qui teste un support pertinent, proche des 9400 points. |
| Matières premières Le CRB entame un rebond aidé par la violente réaction du pétrole. En effet, l’or noir a gagné près de 25% depuis les points bas. Le WTI et le Brent se négocient respectivement à 32 et 35 USD. Les pays producteurs (non OPEP) souhaiteraient freiner la baisse du prix du baril et des rumeurs de réduction de la production incitent aux rachats de position. Les métaux précieux ont également pris le chemin de la hausse avec l’or qui se reprend à 1125 USD l’once, l’argent à 14.40 USD (voir graphique) et le platine (+15%) à 880 USD, même si ces mouvements de rebond restent, à ce jour, très limités. Evolution de l'argent  Phase d'accumulation graphique sur l'argent |
| Marchés actions La semaine dernière, la publication de Facebook a agréablement surpris les investisseurs avec 1.5 milliard de dollars de résultat net pour le seul 4ème trimestre et un chiffre d'affaires en progression de plus de 50% à 5.84 milliards de $ (l'action a gagné +15% au lendemain des chiffres). Le flop de la semaine concerne l'avionneur Boeing qui recule de près de 10%, suite aux prévisions peu encourageantes sur son activité à venir (BNA de 8.15/8.35 dollars contre un consensus positionné à 9.43 dollars). Publications américaines : Sociétés de plus de 50 milliards de dollars Publications françaises : Sociétés de plus de 5 milliards d'euros Banques françaises comparées à l'Eurostoxx600 Bank en données normalisées  Malgré un début d'année délicat, les banques françaises surperforment sur un an glissant face au secteur européen. |
| Marché obligataire Les taux se détendent nettement pour la seconde semaine de suite. Pour les pays « Core », le bund s’inscrit désormais à 0.34% contre 0.47% alors que l’OAT s'affiche à 0.65% contre 0.79%. Les pays périphériques suivent des mouvements divers avec le taux espagnol qui diminue fortement de 19 points à 1.52%. La référence italienne recule à 1.43% (-13 points) malgré les difficultés du secteur bancaire toujours présentes. Aux Etats-Unis, le taux obligataire US passe pour la première fois depuis octobre sous le seuil des 2% à 1.93% et retrouve même ses niveaux d’avril 2015 (voir graphique). Taux US comparé au S&P500 .jpg) La baisse durable des taux a largement profité aux actions américaines depuis 30 ans. |
| Marché des changes L’euro reste stable par rapport au dollar, oscillant autour des 1.09 USD, malgré des statistiques macroéconomiques médiocres. En revanche, la monnaie européenne a regagné du terrain face à la devise japonaise suite à l’annonce de la BOJ de baisser le taux de dépôts des banques. La parité connaît une avancée de 250 points de base à 132 yens. L’euro se trouve propulsé à la hausse vis-à-vis du franc suisse avec une parité à 1.11 CHF. Les devises des pays exportateurs de pétrole se ressaisissent avec l’embellie du baril à court-terme, à l’image du rouble et du dollar canadien. |
| Statistiques économiques Au programme de cette semaine, les indices ISM aux Etats-Unis ainsi que les chiffres mensuels de l’emploi alors qu’en Europe le programme sera totalement vierge ou presque. La semaine passée, les chiffres sont ressortis en grande partie sous les attentes. Notons l’indice Ifo Allemand (107.3 contre 108.5) ou encore le PIB américain (0.7% vs 0.8) qui ont particulièrement déçu les investisseurs. De plus, les promesses de ventes de logements se sont établies en progression de 0.1% alors que le consensus tablait sur 1%. Ces mauvais chiffres ont été compensés par quelques bonnes surprises : L’inflation européenne qui ressort à 1% ainsi que les ventes de logements neufs aux Etats-Unis. |
| Le pétrole, essence des marchés Les marchés restent très corrélés aux performances du pétrole. Les enjeux sont conséquents dans le secteur qui connaît une véritable récession avec les conséquences qui en découlent (ex : Vallourec). La reprise haussière de l’or noir aura donc permis l’installation d’une phase de respiration sur les actions dans un environnement encore sous pression. En parallèle, les investisseurs réceptionnent toujours positivement les impulsions des politiques monétaires (taux négatifs de la BOJ) ce qui a nourri les intentions de rachats à bons prix. Les publications annuelles vont permettre de sonder les discours des dirigeants de sociétés et de leurs anticipations pour l’année 2016. Elles permettront de valider la stratégie de stock picking qui pourrait avantager les dossiers qualitatifs composant nos portefeuilles. |
