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Lundi 13 février | Le point hebdo de l'investisseur |
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Profitant des bonnes publications de part et d’autre de l’Atlantique et de la perspective d’annonces "phénoménales" sur les impôts aux Etats-Unis, les grands indices ont progressé la semaine dernière et ce, en dépit du fort repli du compartiment des financières. L'optimisme perdure ce lundi, sur fond d’anticipation de nouveaux records à Wall-Street. |
| Indices Tous les indices américains ont enregistré une séquence de plus hauts historiques, le S&P500 a engrangé 0.81% sur la semaine, le DOW JONES 0.99% et le NASDAQ COMPOSITE 1.19%. En Europe, les performances sont contrastées. Le Footsie progresse de 0.98%, le DAX gagne 0.13% et le CAC40 seulement 0.06% (voir graphique). En revanche, les pays périphériques de la zone euro ont cédé du terrain. L'Italie a perdu 1.33%, l'Espagne 0.9%, la Grèce 0.8% et le Portugal 0.4%. En Asie, les écarts sont plus significatifs. Le Japon a progressé de 2.44% et la Chine 1.8%. Graphique du CAC40 .jpg) Configuration du CAC40 en double-bottom sur les 4750 points |
| Matières premières Les tendances positives se confirment sur le compartiment des matières premières. Le pétrole garde, en effet, le cap de la hausse, avec un WTI qui se négocie à 54 USD le baril et un Brent à 57 USD. Le métal doré se stabilise au voisinage des 1230 USD, aidé par une détente du billet vert. L’argent en profite aussi, avec une extension à 18 USD (voir graphique). Le cacao continue sa chute, avec des prix aux plus bas de 6 ans (-25% en quatre mois) suite aux excédents mondiaux. Graphique de l'argent  Reprise efficace de l'argent, aidée par la baisse du billet vert |
| Marchés actions Renault : objectifs dépassés La direction avait mis en place le plan « drive the change » qui fixait des cibles concernant le chiffre d’affaires et la marge. Les deux défis ont été relevés, validant le dynamisme du groupe avec une chiffre d’affaires 2016 de plus de 51 milliards d’euros et un marge opérationnelle qui a largement dépassé les anticipations à 6.4%. L'activité du Groupe au sein des pays émergents (Brésil, Russie et Inde) devrait voir sa profitabilité s'améliorer et par conséquent prendre le relais de l’Europe. La valeur constitue un pilier de notre sélection PEA et de notre fonds Europa One. La valorisation reste attractive et nous incite à la conserver. |
| Marché obligataire Les références obligataires mondiales affirment leur redressement. Si aux Etats-Unis, le TBond se stabilise à 2.43%, les taux européens connaissent des évolutions tendancielles à la hausse. Le Bund reste, malgré tout, le bon élève, grâce aux performances économiques de l’Allemagne, avec un taux qui se situe à 0.33%. En revanche, le spread s’élargit avec la France, dont l’OAT génère 1.05% de rendement. Le taux italien se tend également à 2.28%. La Suisse constitue, à ce jour, le seul pays au monde qui possède encore un taux négatif à 10 ans ( -0,16%). |
| Marché des changes Le dollar réagit modérément à la hausse après un mouvement secondaire de consolidation. L’USD/JPY regagne 200 points de base à 114 Yens. De son côté, la monnaie unique se fragilise encore. Toutes ses contreparties sont bénéficiaires depuis plusieurs mois, le maintien de la politique laxiste de la BCE y jouant un rôle important. Le dollar australien accentue son ascension, à l’image du couple EUR/AUD qui se traite à 1.38, un plus haut de deux ans pour la devise de l’hémisphère sud. Graphique du Bloomberg euro index (base 1000 points au 31/12/2004)  La faiblesse de la monnaie unique reste récurrente |
| Statistiques économiques L'actualité macroéconomique était peu fournie la semaine dernière. En Allemagne, les commandes industrielles ont bondi de 5.2% (consensus 0.6%) alors que la production industrielle chute de 3% (consensus 0.2%). Aux Etats-Unis, les stocks pétroliers ont nettement surpassé les attentes à 13.8M contre 2.7M attendu et l'indice du Michigan a également déçu. Cette semaine, l'attention devrait être portée sur le niveau d'inflation en Chine et aux Etats-Unis ainsi que sur les interventions de Janet Yellen et les minutes de la BCE jeudi. |
| Les indices surmontent leurs doutes Les marchés actions américains mènent un rythme effréné à la hausse. Certes, les extensions sont plus faibles mais les tentatives de consolidation échouent régulièrement. Les records tombent les uns après les autres. Ce climat constitue un véritable soutien dans le comportement des indices européens, notamment le CAC40 qui a vu revenir des achats réflexes sur la zone des 4750 points, validant une configuration en double- bottom. Les indices surmontent, donc, à court terme les doutes, malgré les risques politiques et la tension graduelle sur les taux. Depuis son démarrage, la période des résultats a plutôt conforté les investisseurs dans leur démarche de revenir rapidement sur le marché, pour compléter leur exposition. Nos portefeuilles investisseurs ainsi que notre fonds Europa One accentuent leur surperformance grâce à notre sélection rigoureuse de sociétés qui profitent pleinement du climat boursier actuel. |
| Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. |
