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Lundi 09 mai | Le point hebdo de l'investisseur |
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Les places financières ont pour la plupart cédé du terrain la semaine dernière, dans le sillage des mauvaises statistiques dévoilées de part et d’autre de l’Atlantique. Les volumes sont néanmoins restés réduits, en l’absence de nombreux opérateurs pour le pont de l’Ascension. Une reprise technique semble désormais se mettre en place en Europe, dans la perspective d’un report de la prochaine hausse des taux d’intérêt US et après l’adoption d’une série de réformes en Grèce. |
| Indices Exception faite de la Grèce qui a gagné 3.7% la semaine passée (voir graphique), dans l'espoir du déblocage d'une nouvelle tranche d'aide de 5 milliards d'euros, tous les indices ont subi des dégagements. Le DAX a perdu 1.7%, le Footsie a cédé 1.9% et le CAC40 2.9%. Concernant les pays périphériques de la zone euro, le Portugal a perdu 1.2%, l'Espagne 3.6% et l'Italie 4%. Aux Etats-Unis, la tendance a été soutenue par les mauvaises statistiques qui éloignent le spectre d'une remontée des taux. Le DOW JONES n'a perdu que 0.2% sur la semaine, le S&P500 0.4% et le NASDAQ COMPOSITE 0.8%. Malgré la fermeture de la bourse de Tokyo de mardi à jeudi, le NIKKEI a cédé 3.3%, avec la récente appréciation du yen. Il reprend 0.7% ce matin, sur fond d'espoir d'une intervention prochaine de la banque du Japon. Quant à la Chine, elle n'a cédé que 0.8% sur la dernière séquence hebdomadaire. Elle recule néanmoins de 2.8% ce lundi, malgré une amélioration de la balance commerciale. Indice grec  La bourse d’Athènes reste largement orientée à la hausse dans ce couloir graphique court terme. |
| Matières premières La pause technique s’installe sur les matières premières, avec un CRB qui se replie légèrement à 180 points contre un plus haut, au cours de la dernière séquence hebdomadaire, à 184 points. Les mauvais chiffres chinois pèsent sur l’ensemble des matières servant à l’industrie, à l’image du cuivre (voir graphique) et de l’aluminium. L’or se stabilise toujours sous les 1300 USD l’once et le pétrole épouse la même tendance de consolidation, avec le Brent et le WTI proches des 44 USD. Evolution du cuivre  Le cuivre peine à se reprendre, avec les incertitudes entourant l'activité chinoise |
| Marchés actions Les publications trimestrielles aboutissent à des mouvements divergents. En effet, Vallourec encaisse un repli de près de 20% sur la semaine écoulée. A l'inverse, la bonne surprise provient de Sopra Steria groupe qui progresse de plus de 13%, suite à un relèvement de ses objectifs financiers pour 2016. Cette semaine, les investisseurs seront focalisés sur quelques grands groupes américains, à l’image de Walt Disney, Nvidia ou encore Electronic Arts. Sur le territoire français, les intervenants suivront les chiffres trimestriels de Natixis, EDF, Vivendi ou encore Crédit Agricole. Publications US : Sociétés de plus de 10 milliards de dollars Publications en France : Sociétés de plus de 5 milliards de dollars |
| Marché obligataire Les taux se détendent fortement, après une tension prononcée lors de ces dernières semaines. Pour les pays « Core » de la zone euro, le taux allemand diminue sensiblement à 0.13% contre 0.27% et l’OAT s’établit à 0.5% (-12 bps). Les rendements des pays périphériques se stabilisent, avec une référence italienne à 1.46% (-2 bps) et un taux espagnol à 1.57%. A contrario, la référence grecque diminue quelque peu à 8% contre 8.24%. Enfin, aux Etats-Unis, le taux obligataire se détend pour la seconde semaine de suite à 1.76% contre 1.84%. Les taux suisse et japonais naviguent toujours en territoire négatif, sans variation notable (-0.34% en Suisse et -0.1% au Japon). |
| Marché des changes Après plusieurs semaines de forte volatilité, le marché des devises souffle, avec des parités qui retrouvent une certaine accalmie. L’EUR/USD reste sous sa résistance hebdomadaire à 1.14 USD malgré des statistiques américaines médiocres. Les monnaies liées aux matières premières consolident comme le dollar canadien (voir graphique) et le dollar australien qui se replie sous 0.74 USD. Seul, le yen garde le cap de la hausse avec un EUR/JPY à 122 et un couple USD/JPY à 108. Le dollar canadien  La parité USD/CAD franchit son trend baissier |
| Statistiques économiques Les marchés ont bien digéré les statistiques de l’emploi américain, pourtant décevantes. L’enquête ADP et le NFP de vendredi ont raté le consensus, révélant environ 160K créations et retardant de ce fait une nouvelle hausse de taux de la FED. Les indices d’activité ISM se sont compensés, l’indice manufacturier ressortant à 50.8 (vs 51.6 attendu) et celui des services à 55.7 (contre 54.9). Au cours de la semaine à venir, seules quelques statistiques seront publiées en Chine (inflation et production), aux Etats-Unis (ventes au détail et indice de confiance du Michigan) et en Europe (PIB). |
| Phase de rémunération des actionnaires Alors que les investisseurs traversent une époque où perdurent les politiques de taux bas, les dividendes constituent une source probante de rendement. Les rémunérations restent confortables pour l’ensemble des actions françaises et plus spécialement pour le CAC 40 qui distribue plus de 3.5 % en moyenne. Parallèlement, les données macroéconomiques mondiales affichent peu de dynamisme malgré les actions récurrentes des banques centrales qui facilitent les sources de financement. Avec des moteurs de croissance au ralenti, principalement en Chine, les places financières se caractérisent par une certaine volatilité, confirmant l’indécision générale. L’émergence d’une séquence de prises de profits aux Etats-Unis a donc naturellement contribué à l’amplification des mouvements de correction européens. Par conséquent, sans signe de reprise mondiale, la phase de réflexion devrait perdurer. |
