Par Malgré les tensions géopolitiques qui ont très nettement pesé sur les places financières vendredi dernier, la semaine aura été positive pour la plupart des indices. Les marchés ont globalement bénéficié d'indicateurs rassurants en Chine, en zone euro et aux Etats-Unis, mais aussi des bonnes publications des entreprises américaines.
Indices
En effet, peu d'indices ont enregistré des performances hebdomadaires négatives : seuls le DOW JONES et le DAX ont perdu du terrain (-0.7% et -0.8%), affectés par les tensions géopolitiques. Le CAC40 reste quasi stable malgré l'impact négatif des valeurs du luxe et le décrochage de Technip.
Ce sont les pays périphériques qui ont connu les plus fortes hausses, avec notamment des gains de 3.4% et 4% pour les indices espagnol et portugais.
A noter que l'indice chinois semble confirmer son mouvement de rattrapage, avec un gain de 5.5% sur les dernières séances.
Matières premières
Les matières premières agricoles enchainent les points bas avec un blé et un maïs qui décrochent violemment. C’est plus de 30% de dégradation depuis deux mois. Les bonnes conditions climatiques favorisent la production quantitative et les prix virent fortement à la baisse. Le coton s’effondre également avec le développement des cultures aux Etats-Unis.
Cette situation technique contraste avec celle des matières servant à l’industrie dont les contrats s’envolent (aluminium, plomb, zinc, palladium), confirmant le redressement chinois (voir graphique).
Les métaux précieux restent neutres (l’or et l’argent se stabilisent sur les 1300 USD et 21 USD) alors que le pétrole se redresse, à l’image du Brent et du WTI qui repassent respectivement les 108 USD et les 103 USD le baril.
Indice chinois comparé à l'évolution de certaines matières servant à l'industrie (données normalisées au 02/04/2014)
En blanc : Shanghai Composite
En jaune : LME Zinc spot
En vert : LME Plomb spot
En rose : LME Etain
Marché obligataire
Le marché obligataire a poursuivi son mouvement de détente sans fin : l’OAT (1.55%) et le Bund (1.15%) affichent des rendements historiques.
Les références italiennes et espagnoles évoluent de manière similaire, à 2.71% et 2.54%, proches de leurs plus bas.
Sur le continent asiatique, le spread s'élargit entre les taux du Japon et de la Chine. La référence japonaise tombe à 0.52% alors que le taux chinois s’apprécie d’une trentaine de points de base en un mois pour finir à 4.26%.
Marché des changes
L’euro affiche une relative faiblesse sur les dernières séances. Cette dégradation se confirme face au dollar (1.3430 USD), face à la livre sterling (au plus bas depuis un an à 0.79 GBP) et contre la monnaie japonaise à 137 yens.
La neutralité domine toujours la paire USD/YEN depuis le début d’année, sur laquelle les cambistes attendent le prochain mouvement.
Analyse sectorielle
Sur 228 sociétés du S&P500 ayant publié, 78.5% ont dépassé les attentes et 20.6% ont raté le consensus. Les résultats surpassent, en moyenne, de 5.93% les estimations.
Cette semaine, les sociétés européennes prendront le relais avec notamment la publication de 25 des plus grosses capitalisations françaises. Tous les secteurs seront concernés dont l’automobile (Renault, Michelin, Peugeot) et le secteur bancaire (Axa, Société générale, BNP Paribas)...
Publications US (>50 milliards de dollars)
Publications françaises (>10 milliards d'euros)
Statistiques économiques
Parmi les nombreuses publications européennes, les investisseurs surveilleront le climat des affaires et la confiance des consommateurs. Le taux de chômage et les prix à la consommation paraîtront jeudi et la semaine se clôturera avec l’indice PMI manufacturier.
De l’autre côté de l’Atlantique, la semaine restera chargée. L’indice Case Shiller et la confiance des consommateurs seront publiés. Mercredi, se succèderont l’enquête ADP, le PIB et la décision de politique monétaire de la FED. L’indice PMI de Chicago viendra animer la journée de jeudi et la semaine se terminera par une batterie d'indicateurs dont le rapport mensuel sur l'emploi américain, l’ISM manufacturier et l’indice de confiance du Michigan.
Une dernière semaine chargée avant la trêve estivale
Les investisseurs vont rester attentifs tout au long de cette dernière semaine, dense en annonces. Ils se focaliseront une nouvelle fois sur les interventions des banques centrales, la suite des publications des entreprises et l'évolution des événements géopolitiques. Dans cet environnement complexe, les places boursières, principalement américaines, continuent leur avancée graphique, à l'image du SP 500 qui fait preuve d’une robustesse historique.
L’équipe Zonebourse maintient son cap d’investissement avec sa sélection rigoureuse de dossiers ; ces derniers confirment régulièrement leurs qualités attractives pendant les publications. Nos deux portefeuilles investisseurs (Europe et International) affichent 20% et 30% de gain sur les douze derniers mois, soit une surperformance notoire face à leurs indices de référence.
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