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Lundi 26 octobre | Le point hebdo de l'investisseur |
 | Les places financières ont bondi en fin de semaine dernière suite au discours très accommodant de Mario Draghi. Ce dernier a évoqué une éventuelle extension du programme de rachats d’actifs et un taux de dépôt négatif pour soutenir la croissance et contrer le risque déflationniste. L’annonce d’une baisse des taux en Chine a donné un second souffle au marché vendredi et ce, dans l’attente de la décision de la Fed et du PIB américain. |
| Indices Sur la semaine écoulée, c’est le DAX qui signe la meilleure performance (6.8%), suivi par le CAC40 qui s'est adjugé 4.7%. En Europe, le Stoxx600 a gagné 3.9% (voir graphique). Ce sont le Royaume Uni et le Portugal qui enregistrent les plus faibles gains, avec respectivement +1% et +0.6%. Les indices américains ont également enregistré des performances significatives malgré la hausse du dollar. Le DOW JONES a gagné 2.5%, le S&P500 a progressé de 2.1% et le NASDAQ100 grimpe de 4.2% avec les technologiques. La Chine n'a que peu bénéficié de la baisse des taux annoncée par Pékin. Le Shanghaï Composite ne progresse que de 0.5% ce lundi. Stoxx Europe 600 .jpg) L'expulsion haussière du Stoxx Europe 600 ouvre un potentiel d'appréciation. |
| Matières premières Les métaux précieux gardent le cap de la reprise, avec l’or qui se négocie proche des 1170 USD, le platine à 1020 USD et l’argent à 16 USD. Néanmoins, le compartiment, dans son ensemble, devrait trouver, à court terme, un frein à la progression, avec le retour de l'aversion au risque. La forte chute de l’aluminium, du plomb, du zinc ainsi que des contrats sur le pétrole (Brent à 48 USD le baril et WTI à 46 USD) caractérisent les évolutions hebdomadaires. La hausse des stocks de pétrole ainsi que la prévision d’un hiver doux en Europe et en Amérique du nord accentuent la pression sur les prix de l'or noir. Graphique du CRB .jpg) L'indice mondial des matières premières demeure bloqué dans une large phase de stagnation graphique. |
| Marchés actions Après un début de semaine marqué notamment par le « profit-warning » d’IBM, la seconde partie de la séquence hebdomadaire a laissé place à l’euphorie, avec les bonnes publications de grosses capitalisations américaines telles que McDonald’s, Dow Chemical, Amazon, Google/Alphabet, Ebay ou encore Microsoft. La semaine à venir sera à nouveau chargée en publications, avec près d’un tiers des composantes du S&P500 et 20% des sociétés du Stoxx Europe 600. De nombreuses « blue chips » américaines de divers secteurs sont ainsi au programme, telles que les pétrolières Exxon Mobil et Chevron, les pharmaceutiques Pfizer et Merk ou le géant de l’informatique Apple. A Paris, les investisseurs attendront principalement les publications de Sanofi, L’Oreal, Axa, Total, BNP Paribas. A noter que l'annonce des résultats de Volkswagen sera tout particulièrement surveillée après le récent scandale de ses moteurs diesel. Publications US (>50 milliards de dollars) Publications françaises (>5 milliards d'euros) |
| Marché obligataire Les rendements à 10 ans européens ont baissé durant la semaine écoulée. Ainsi, pour les pays « Core », le bund s’inscrit à 0.49% (-6 pbs) et l’OAT à 0.84% (précédemment à 0.92%.) Les références italienne et espagnole affichent des baisses plus significatives, avec respectivement 1.48% (-12pbs) et 1.63% (-13 pbs). Les investiseurs ont été surpris par les propos de Mario Draghi sur l'opportunité d'une baisse du taux concernant la facilité de dépôt, déjà négatif à -0,2%. Outre-Atlantique, les taux US évoluent toujours proche des 2%. |
| Marché des changes L’intervention de Mario Draghi, au cours de laquelle laquelle le patron de la BCE a exprimé sa volonté pour des rachats d’actifs plus importants, a accentué la faiblesse de la monnaie unique. L’euro a perdu plus de 400 points de base pour tomber de 1.14 à 1.10 USD (voir graphique). La parité principale devrait encore évoluer nerveusement cette semaine avec la réunion de la Fed. Derrière cette actualité majeure, les autres devises se stabilisent, aussi bien le Yen que la Livre sterling. Corrélation inversée entre USD/CHF et EUR/USD (données normalisées au 01/01/2015) .jpg) Le franc suisse reste malgré tout "arrimé" dans les faits à la monnaie européenne. |
| Statistiques économiques La semaine clôturée a fait état de chiffres globalement meilleurs qu’attendu aux Etats-Unis, à l'image de l’indice NAHB du marché immobilier, des mises en chantier, de la baisse des inscriptions au chômage. Plusieurs indicateurs de conjoncture seront attendus outre-Atlantique, avec les commandes de biens durables, la confiance des consommateurs et enfin le PIB jeudi. Les investisseurs garderont aussi à l’esprit la problématique du relèvement du plafond de la dette actuellement en discussion au Congrès américain et dont l’échéance est le 3 novembre. Après les propos très accommodants du président de la BCE jeudi dernier, c'est au tour de la FED de focaliser l’attention des opérateurs, avec sa réunion stratégique mardi 27 et mercredi 28 octobre. |
| Concert des banques centrales Les banques centrales reviennent au-devant de la scène avec des interventions concordantes. Le discours prometteur de la BCE pour le prolongement de la politique monétaire accommodante et l’annonce de la banque de Chine qui abaisse pour la sixième fois, en un an, son taux directeur ont redonné beaucoup d'espoirs aux marchés actions. La banque du Japon devrait, vraisemblablement, emboiter le pas le 30 octobre. Les indices possédaient, de manière latente, des configurations (double bottom ou V-bottom) qui laissaient présager une hausse (régulièrement décrites dans ces lignes). Le marché attendait, donc, un élément détonateur qui permettait de concrétiser l’avancée des actions. C’est chose faite avec les autorités monétaires. |
