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Lundi 23 novembre | Le point hebdo de l'investisseur |
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Malgré une ouverture en gap baissier lundi dernier, en réaction aux attentats de Paris, la semaine aura été clairement positive pour toutes les places financières. La perspective de nouvelles mesures de soutien par la BCE le 3 décembre a très nettement soutenu la tendance, même si la probabilité d’une hausse des taux aux Etats-Unis en décembre s'est par ailleurs renforcée (72%). Les places européennes marquent une pause ce lundi, dans le sillage des valeurs liées aux matières premières, impactées pas le dollar fort. |
| Indices Sur la semaine écoulée, c'est le DAX (voir graphique) qui signe la meilleure performance hebdomadaire en Europe (+3.84%). Le Footsie a gagné 3.5% et le CAC40 2.14%. Concernant les pays périphériques de la zone euro, le Portugal a progressé de 2.7%, l'Espagne a gagné 1.77% et l'Italie 1.36%. La Grèce ne progresse que de 1% malgré l'accord entre Athènes et ses créanciers pour le déblocage d'une nouvelle tranche d'aide de 2 milliards d'euros. Outre-Atlantique, les performances sont globalement homogènes, avec un DOW JONES et un S&P500 qui progressent de 3.3%. Le NASDAQ100 s'est pour sa part adjugé 4.1%. Quant à la Chine et le Japon, elles ont gagné modestement 1.4%. Le DAX .jpg) Extraction graphique du Dax qui ouvre l'accès à d'autres cibles haussières. |
| Matières premières Peu de changements sur le compartiment des matières premières, avec une dégradation généralisée qui se caractérise, certes, par des rebonds techniques mais de faibles amplitudes et de courte durée. C’est le cas avec le pétrole qui, après une reprise, demeure très volatil. Le WTI se négocie à 42.3 USD le baril et le Brent à 45.3 USD. Les métaux précieux ne retrouvent pas les couleurs d’antan, avec l’or qui teste le niveau charnière des 1070 USD, l’argent qui revient sur 14 USD et le platine qui se négocie faiblement à 850 USD l’once. Le CRB affiche un nouveau plus bas de 7 ans, sous les 185 points. L'or  La configuration graphique de l'or sur 10 ans montre clairement la présence d'une pression vendeuse. La cassure du support long terme activerait un nouveau schéma baissier. |
| Marchés actions Le compartiment des actions s’est plutôt bien comporté la semaine dernière, en cette fin de période de publication, avec quelques performances à 2 chiffres au sein du SRD (Edenred et Sodexo en tête, affichant plus de 15%). A l’inverse, le groupe Parrot, spécialiste de la fabrication de drones, perd plus de 40% depuis la publication de ses résultats et l’annonce d’une augmentation de capital. Le seul rendez-vous de la semaine concernera Zodiac, qui annoncera ses résultats annuels mardi matin. |
| Marché obligataire Pour les pays « Core », le bund s’inscrit sans réel changement à 0.53% ainsi que l’OAT à 0.87%. Pour les pays « périphériques », le taux espagnol connaît une baisse plus significative à 1.65% contre 1.81%. Enfin, la référence italienne affiche désormais une baisse à 1.52% soit -6 bps. Le taux US à 10 ans reste stable à 2.27%, soit seulement 4 bps de plus. |
| Marché des changes L’euro continue de s’affaiblir contre ses contreparties majeures, à l’image de la parité EUR /USD qui se rapproche des 1.06 USD. La monnaie unique confirme également sa faiblesse face au yen, en passant sous les 131. Le prolongement potentiel de l’action de la BCE donne l’occasion aux cambistes de renforcer leurs positions « short ». Grâce à une politique de taux négatifs, le Franc Suisse perd du terrain face au dollar (1.02) et face au yen (120.50). L’hégémonie du dollar reste intacte avec un « dollar index » au plus haut, proche de 100 points (voir graphique). Le Dollar index  |
| Statistiques économiques En début de semaine, l’indice Zew allemand est ressorti à 10.4 (contre 6.7 attendu) puis en fin de semaine l’indice Philly Fed a également battu le consensus. La déception concerne les chiffres de l’immobilier américain qui ressortent comme attendu pour les permis de construire et sous les attentes pour les mises en chantier. Dès mardi, les opérateurs prendront connaissance de l’indice allemand IFO, du PIB américain ainsi que de l’indice Conference Board. Mercredi, la journée sera également chargée avec les commandes de biens durables, l’indice Michigan ainsi que les ventes de logements neufs aux Etats-Unis. |
| Phase de réflexion avant la dernière séquence mensuelle 2015 Les investisseurs affichent une grande prudence, motivée par de nombreux facteurs endogènes et exogènes à la sphère économique et financière. Cette phase de réflexion de la part des intervenants s’exprime dans des structures de consolidation étalée sur l’ensemble des indices actions (Europe, Etats-Unis). Les banques centrales vont encore apporter du relief au cours de cette dernière séquence mensuelle, avec les interventions programmées de la BCE et de la Fed, sans oublier la BOJ capable d’intervenir soudainement. Le terrain technique et l'environnement macro-économique pourraient alors justifier un certain optimisme pour la fin d’année, pour le traditionnel rallye de Noël. Sans parler d’emballement globalisé de l’ensemble des actions, le stock picking devrait pourvoir tirer la quintessence de cette nouvelle situation. |
