Le real brésilien s'est affaibli de 1 % par rapport au dollar, tandis que la courbe de rendement des contrats à terme sur les taux d'intérêt s'est accentuée, les contrats à terme à plus long terme augmentant de 30 points de base.
L'indice boursier local de référence Bovespa a chuté de plus de 1 %.
La banque centrale du Brésil a réduit mercredi ses taux d'intérêt de 25 points de base à 10,50 %, ce qui représente une réduction moins importante après six réductions consécutives de deux fois cette ampleur, avec le désaccord des quatre directeurs nommés par le président Luiz Inacio Lula da Silva.
"Bien que la décision soit plus optimiste, le marché commence déjà à anticiper ce que sera le nouveau conseil d'administration l'année prochaine : en théorie, une composition plus pessimiste", a déclaré Daniel Leal, stratège des revenus fixes chez BGC Partners et ancien analyste du Trésor.
"Combiné aux préoccupations budgétaires déjà annoncées, en particulier les inondations dans le Rio Grande do Sul, qui pourraient ouvrir la voie à de nouvelles dépenses, le marché est entré en mode d'aversion au risque", a-t-il ajouté.
Bank of America a souligné dans une note à ses clients que les minutes de la décision, attendues mardi prochain, pourraient clarifier les raisons de cette décision. Toutefois, elle anticipe déjà une détérioration des prévisions d'inflation pour 2025.
Ces attentes ont augmenté au cours des dernières semaines et les décideurs politiques les ont citées comme l'un des facteurs à l'origine des incertitudes accrues qui ont finalement justifié le ralentissement du rythme d'assouplissement.
Beaucoup associent cette détérioration aux doutes concernant une banque centrale politiquement dirigée une fois que le gouverneur Roberto Campos Neto aura terminé son mandat en décembre, en vertu d'une loi d'autonomie adoptée en 2021. Campos Neto a été choisi par l'ancien président de droite Jair Bolsonaro.
À partir de ce moment, les membres du conseil d'administration nommés par le gauchiste Lula, qui a entamé son troisième mandat non consécutif en critiquant vivement la politique monétaire restrictive, auront la majorité au sein du comité de fixation des taux, qui compte neuf membres.
L'économiste Tony Volpon, ancien directeur de la banque centrale, a écrit sur X que la décision politique de la veille était pire qu'un vote unanime en faveur d'une réduction plus importante.
Tout le monde est perdant : les "faucons" qui voulaient ancrer les attentes et les "colombes" qui, étant donné qu'elles seront bientôt majoritaires, arriveront au pouvoir avec un déficit de crédibilité", a-t-il déclaré. (Reportage de Marcela Ayres et Luana Maria Benedito ; rédaction de Christina Fincher et Emelia Sithole-Matarise)
