Il faudrait une sorte de cataclysme boursier comme on en voit rarement dans des environnements aussi bénins que celui que nous traversons actuellement pour empêcher novembre 2023 d'être un mois tout à fait excellent. Au matin de la dernière séance du mois, les gains atteignent 6% sur le Stoxx Europe 600, soit la meilleure performance de l'indice depuis janvier. Aux Etats-Unis, le S&P500 en est déjà à +8,6%, mieux que n'importe quel mois depuis juillet 2022. Quant au Nasdaq 100, après 11% de hausse depuis le 1er novembre, il est à moins de 5% de son apogée datant de 2021. Et je ne parle même pas du marché obligataire, qui devrait connaître son meilleur mois depuis… 2008. 

Sur la séance d'hier, les places européennes ont repassé la marche avant mais à un train de sénateur. La publication d'une inflation préliminaire allemande inférieure aux attentes en novembre a produit son petit effet. Seule la place de Londres a piqué du nez, pénalisée par la baisse du secteur pétrolier.  

Résultats des entreprises qui pourraient reprendre la pente ascendante, perspective de baisse des taux, économie qui tient le choc, volatilité faible… Un tel alignement de planètes a de quoi réjouir les investisseurs. Il attise aussi la prudence des éternels sceptiques, qui ont toujours du mal avec les configurations si favorables. Mais même dans ce camp, peu nombreux sont ceux capables d'identifier l'étincelle capable de dynamiter cette belle mécanique.

Le Livre Beige de la Fed, publié hier soir, pointe un ralentissement de la croissance économique aux Etats-Unis, visible au niveau des commandes de biens durables ou de l'emploi. Un affaiblissement conjoncturel est évoqué, surtout après un solide T3, d'ailleurs révisé en hausse pas plus tard qu'hier. Finalement, ce coup de frein progressif cadre tout à fait avec l'atterrissage en douceur, c’est-à-dire le scénario préféré des investisseurs en actions.

Le reste de l'actualité est occupé par l'OPEP+, qui se réunit aujourd'hui pour fixer les objectifs de production de 2024. Enfin se réunir, c'est une façon de parler puisque ce sommet se déroulera entièrement en ligne, de façon virtuelle.  Initialement prévue la semaine dernière, la réunion avait été reportée en raison de désaccords entre certains pays au sujet des quotas de production. Au cœur des divergences se trouve la question épineuse des quotas de production pour soutenir les prix pétroliers. Tous les producteurs ne sont pas égaux dans leur capacité à lever le pied sur la production. L'Arabie Saoudite peine à enrayer la baisse du cours du baril malgré son importante puissance de feu mise à disposition dans les coupes de production. En conséquence, Riyad fait pression sur ses alliés pour qu'ils apportent eux-aussi leur pierre à l'édifice. Le groupe trouvera-t-il un compromis ? L'enjeu est de taille puisque les perspectives des marchés pétroliers dépendent directement de la politique de l'OPEP.

En Asie Pacifique, Tokyo appuie toujours sur la pédale d'accélération en avançant d'environ 0,50%, permettant à l'indice nippon de boucler le mois de novembre sur une hausse de l'ordre de 8%. L'ambiance est plus timide en Chine, qui accuse le coup de données économiques toujours mitigées cette nuit. Les indices PMI évoluent toujours autour de la zone de flottaison, à 49,4 points pour le PMI manufacturier et 50,2 points pour celui des services. Dans les deux cas, les économistes attendaient un chouilla mieux. Par conséquent, Shanghai et Hong Kong évoluent autour de l'équilibre à l'heure où j'écris ces lignes. Sydney termine le mois en beauté puisque l'ASX 200 glâne environ 0,7% pour cette ultime séance de novembre. Quant à l'Europe boursière, elle est attendue en hausse selon les indicateurs de préouverture.

 Les temps forts économiques du jour

Vous êtes prévenus, la séance du jour sera chargée en indicateurs économiques. La journée débutera avec les chiffres de la consommation de détail et de la production industrielle au Japon (00h50), suivis par les PMI de la Chine (02h30). En France, la confiance économique, l'IPC harmonisé UE et l'IPP seront annoncés à 8h45). Plus tard, l'Allemagne publiera la variation du chômage (9h55) et l'UE présentera l'IPC de novembre et le taux de chômage (11h00). L'après-midi sera consacrée aux Etats-Unis avec les nouvelles demandes d'allocations de chômage, le déflecteur du PCE Core, le revenu personnel et la consommation des ménages (14h30), le MNI Chicago PMI (15h45) et enfin, les reventes de logements en cours GM (16h00). Tout l'agenda ici.

L'euro remonte à 1,10 USD. L'once d'or s'échange à 2044 USD. Le pétrole a repris du terrain, avec un Brent de Mer du Nord à 83 USD le baril et un brut léger américain WTI à 78 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans baisse à 4,30%. Le bitcoin évolue autour de 38 000 USD. 

Les principaux changements de recommandations

  • Alimentation Couche-Tard . : Desjardins Securities maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 82 à 85 CAD.
  • Argenx : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 575 à 586 USD.
  • ASM International N.V. : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 440 à 650 EUR.
  • B&M European Value Retail : Morgan Stanley démarre le suivi avec une recommandation de pondération de marché et un objectif de cours de 600 GBX.
  • Bavarian Nordic A/S : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 245 à 295 DKK.
  • Bravida Holding Ab : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver et réduit l'objectif de cours de 95 à 80 SEK.
  • Brenntag : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 81 à 88,90 EUR.
  • Costco Wholesale Corporation : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 510 à 547 USD.
  • Deutsche Bank : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 14 à 15 EUR.
  • Julius BäR Gruppe: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 63 à 61 CHF.
  • Leonardo S.P.A. : JP Morgan passe de la suspension de notation à surpondérer avec un objectif de cours de 20 EUR.
  • Lonza Group : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 530 à 375 CHF.
  • LVMH : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 800 à 775 EUR.
  • Mcdonald'S Corporation : Citigroup reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 280 à 310 USD.
  • Nokia Oyj : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 5,60 USD à 4,39 USD.
  • Norsk Hydro: Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 100 à 92 NOK.
  • Prosus N.V. : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 38 à 39 EUR.
  • Sage Group: AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 896 GBX à 1034 GBX.
  • Salesforce.Com. : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 260 à 300 USD.
  • Soitec : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 102 à 109 EUR.
  • Spie Sa : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 33 à 34 EUR.
  • Stmicroelectronics N.V. : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 46 à 52 EUR.
  • Teleperformance : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 130 à 140 EUR.
  • Trigano : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 170 à 185 EUR.
  • Vat Group: JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 350 à 500 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Veolia retenu par EDF pour équiper les centrales nucléaires en systèmes de traitement d'eaux contaminée. 
  • Airbus va installer des capacités de combat électronique sur les Eurofighter allemands.
  • Eiffage remporte la concession de dix ports de plaisance de la rade de Toulon.
  • Rémy Cointreau confirme ses objectifs 2023-2024 après un S1 plombé par les Etats-Unis.
  • Technip Energies et John Cockerill finalisent la création de la coentreprise Rely
  • SII réalise une hausse de son chiffre d'affaires de 12,8% au S1 et vise une croissance de 7% à 10% au T3.
  • Eurazeo dévoile ses ambitions pour la période 2024-2027.
  • Quadient est plus pessimiste sur sa croissance interne 2023, ajustée à 2% contre 3% précédemment.
  • Voltalia remporte trois projets éoliens en France pour un total de 73 mégawatts.
  • Antin Infrastructure Partners a atteint son objectif de lever 1,2 milliard d'euros pour son dernier fonds lié à la transition énergétique.
  • Imerys émet 500 millions d'euros d'obligations liées au développement durable.
  • SMCP signe un accord avec Reliance pour s'implanter en Inde.

Elles ont publié / Elles doivent publier : Lexibook, Groupe LDLC…

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • The Cigna Group et Humana sont en pourparlers pour fusionner selon le Wall Street Journal.
  • Apple abandonnerait le développement interne d'une puce modem 5G.
  • Le gouvernement canadien a conclu un accord avec Google (Alphabet) sur la loi sur l'information en ligne.
  • Walmart se tourne vers l'Inde et réduit ses importations en provenance de Chine.
  • Mercedes-Benz et BMW vont créer une entreprise commune pour un réseau de recharge à haute puissance en Chine.
  • La Deutsche Bank est ouverte aux fusions et acquisitions selon son président.
  • ABB prévoit d'accroître son chiffre d'affaires de 6% à 9% chaque année à compter de 2024.
  • SAS obtient l'approbation de l'UE pour une recapitalisation de 915 millions de dollars. 
  • Orsted obtient une licence pour un projet éolien offshore en Corée du Sud.
  • Thyssenkrupp a nomme Jens Schulte au poste de directeur financier.
  • Siltronic s'attend à ce que l'IA et l'électromobilité stimulent ses ventes au cours des cinq prochaines années.
  • ASML annonce le départ à la retraite de son PDG Wennink en avril et nomme Fouquet pour lui succéder

Les principales publications du jour : Royal Bank of Scotland, Dell, VMWare, Marvell, Ulta Beauty, Rémy Cointreau… Tout l’agenda ici.  

Lectures