Les marchés sont autant déstabilisés par la Chine que par les hésitations de la Fed, assure Groupama AM
Les atermoiements de la Fed concernant son calendrier de relèvement des taux d'intérêt posent une autre question selon les experts du gestionnaire d'actifs : les banques centrales ont-elles la capacité de sortir des politiques monétaires non conventionnelles.
"Si elle n'amorçait pas en septembre le début de resserrement de sa politique monétaire, on pourrait raisonnablement se demander si la Fed a les moyens de sortir de sa politique ultraâ accommodante: la succession de risques constitue toujours un motif pour reporter un resserrement qui ne ferait pourtant que transformer la politique monétaire excessivement accommodante en une politique monétaire ... exceptionnellement accommodante", préviennent les économistes de Groupama AM.
La situation est d'autant plus préoccupante que le cycle de croissance américain est déjà bien avancé : "la situation macroéconomique américaine (croissance/emploi) ne justifie plus per se une politique monétaire aussi expansionniste", assènent Christophe Morel et Stéphane Colliac.