La Reserve Bank of India (RBI) a maintenu son taux directeur pour une deuxième réunion consécutive le 8 juin, comme cela était largement attendu, mais a signalé que les conditions monétaires resteraient serrées pendant un certain temps, car elle cherche à réduire davantage les pressions inflationnistes.

"La politique monétaire est maintenant dangereusement proche des niveaux auxquels elle peut infliger des dommages significatifs à l'économie", a écrit Jayant Varma, membre externe, dans les minutes publiées par la RBI.

Ashima Goyal, un autre membre externe, a déclaré que l'inflation diminuait comme prévu et qu'il était important de veiller à ce que le taux réel des prises en pension n'augmente pas trop et n'endommage pas le cycle économique.

"L'engagement dans un tel régime (ciblage de l'inflation) n'implique que l'alignement du taux nominal des prises en pension sur l'inflation attendue. Il n'est pas nécessaire de maintenir le taux nominal des prises en pension à un niveau plus élevé pendant plus longtemps", a-t-elle écrit.

Toutefois, les trois membres internes de la RBI ont continué à mettre l'accent sur les risques d'inflation à la hausse et ont réaffirmé que la pause de juin ne concernait que la politique spécifique et que les futures mesures de taux dépendraient de l'évolution des données macroéconomiques.

"Au-delà du premier trimestre, cependant, des points de pression émanant de déséquilibres spécifiques entre l'offre et la demande pourraient exercer une pression à la hausse sur la dynamique des prix et compenser les effets de base favorables, en particulier au second semestre de 2023-24", a écrit Michael Patra, gouverneur adjoint de la RBI.

"Par conséquent, la politique monétaire doit rester en mode 'brace', en veillant à ce que les effets de ces chocs se dissipent sans laisser de cicatrices sur l'économie".

L'inflation annuelle des prix de détail est tombée de 4,7 % en avril à 4,25 % en mai, son niveau le plus bas depuis plus de deux ans, se situant fermement dans la fourchette d'inflation de 2 % à 6 % fixée par la RBI pour le troisième mois consécutif.

Cependant, le gouverneur de la RBI, M. Das, a déclaré que le travail du comité de politique monétaire n'était qu'à moitié accompli en ramenant l'inflation à l'intérieur de la marge de tolérance.

"Notre lutte contre l'inflation n'est pas encore terminée. Nous devons procéder à une évaluation prospective de l'évolution des perspectives d'inflation et de croissance et nous tenir prêts à agir si la situation le justifie", a-t-il écrit.

Dans sa politique, la RBI a également remis l'accent sur les 4 % comme objectif à moyen terme du comité de politique monétaire, et non plus seulement sur la fourchette de 2 à 6 %.

Rajiv Ranjan, directeur exécutif de la RBI, a déclaré qu'avec une plus grande clarté sur les fronts macroéconomiques, la prudence exige que le comité de politique monétaire se concentre désormais sur l'alignement de l'inflation sur l'objectif de 4 %.

"Il est temps d'insister sur la distinction entre l'objectif d'inflation et la tolérance aux écarts par rapport à l'objectif", a-t-il déclaré.