Ces tensions ont déjà été mises en avant le mois dernier ainsi que d'autres pays, mais aujourd’hui, on ne note aucune tension sur le marché des obligations, si ce n’est à Athènes, où le taux à 10 ans est remonté de plus de 50 bps atteignant les 8%.
  • Pic de volatilité sur les taux grecs à 10 ans

 

  • Les Stress-Tests mettent le doute
Le secteur bancaire est également dans une passe difficile suite aux Stress-tests dévoilés le 26 octobre. Ce n’est pas en France que les problèmes de recapitalisation ont été identifiés mais en Espagne, en Grèce ou encore en Italie. L’établissement Monte Dei Paschi en Italie a ainsi perdu près de 40% de sa capitalisation boursière depuis lundi. Les valeurs françaises ne sont pas en reste, avec des baisses de l'ordre de 10% depuis l'ouverture hebdomadaire ce qui montre quelques craintes sur le secteur à l'échelle européenne.
 
  • Indice de volatilité sur le CAC40 (VCAC)



Pour le moment, seul un léger stress est identifié sur le marché parisien et ce même après la baisse du 30 octobre au matin. La publication d’un PIB bien meilleur aux Etats-Unis (3.5% contre 3.1% attendu) donne un nouveau catalyseur positif aux intervenants afin de pallier à l’arrêt du QE3 annoncé le 29 octobre au soir. Le maintien de taux proche de zéro devrait également écarter les tensions du marché même si il ne faut pas sous-estimer ces mouvements de baisse rapide, qui montrent clairement le changement de comportement des intervenants.
Maintenant que la Fed a clarifié sa position sur sa politique monétaire, de nouveaux pics de volatilité pourraient intervenir à l'approche de la prochaine réunion de la BCE ainsi que des chiffres mensuels du chômage qui seront publiés les 5 et 7 novembre prochains.


Tous ces éléments permettent de mettre en avant un changement dans le comportement des investisseurs qui pendant 2 ans sont restés dans un schéma de confiance à toute épreuve. La forte baisse de la mi-octobre a changé la donne, montrant que des réactions excessives pouvaient venir animer le marché, comme ce fut le cas en début de journée, ce 30 octobre.