Metropole AM : un début d'année faste pour les OC
13/02/2012 | 11:30Metropole AM, spécialiste de la gestion obligations convertibles considère que le mois de janvier a été faste pour les obligations convertibles (OC) qui ont bénéficié de l'excellente tenue des marchés tant actions que taux. En effet, le marché obligataire a sur tirer profit de l'accalmie sur le front de la dette souveraine. Cette accalmie a de son côté dopé le marché actions, en Europe comme aux Etats-Unis. Des chiffres plutôt positifs, dont les obligations convertibles ont profité.
Les principaux indices obligataires, (+ 2,83% sur l'IBOXX et +1,54% sur l'EMTS 3-5 ans) ont reflété cette situation, de même que la totalité des indices boursiers, (+4,77% sur l'Eurostoxx large ou +9,50% sur le DAX).
La performance des obligations convertibles physiques s'est accompagnée d'une progression marquée de la volatilité historique, alors que parallèlement, celle des options se tassait dans le sillage d'un marché actions peut-être trop rapide, note Metropole AM.
Durant le mois, le fonds phare de la société de gestion, Metropole Convertibles, a accompagné le marché en prenant des profits, en les roulant sur des positions en options, sur des noms tels que Schneider, Michelin, Royal Dutch, Wolseley, Daimler ou Novartis. Le fonds a également continué à acheter des obligations convertibles physiques aux rendements attrayants comme par exemple Vilmorin 4,5% 2015 à 3,35% ou Stéria 5,7% 2049, callable en 2013, à 4,42%. Enfin, le fonds a vendu certaines obligations corporate de la partie convertibles synthétiques telles que Metro 7,625% 2015.
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