La surperformance du fonds DNCA Gallica s'explique par les hausses d'Alcatel, FNAC et CGG, sous le coup d'une OPA potentielle de la part de Technip indiquent Igor de Maack, Jean-Charles Meriaux et Romain Avice dans le rapport de gestion de novembre. A l'inverse, Gallica a pâti des baisses de Serge Ferrari, Tarkett et MND. Au cours du mois, les valeurs Michelin et Total sont sorties de la sélection des gérants. Gallica a renforcé sa pondération sur Teleperformance, Solocal, TF1, CGG, et quelques petites capitalisations (Serge Ferrrari, Somfy, Clasquin).

Les titres Fnac, Ingenico, Vivendi et Orange ont été allégés en raison de bonnes performances. Le ratio d'investissement atteint 94,8% (vs 97,3% fin septembre) à la suite de plusieurs mouvements de souscription. Gallica affiche un rendement net moyen 2014 de 2,3% pour un PER 2015 de 14,5 et une croissance des bénéfices en 2015 de 37,7%.

Après des publications de résultats plutôt robustes pour le troisième trimestre, le dernier trimestre de l'année ne devrait pas réserver de mauvaises surprises, estiment les toris gérants. Pour la première fois depuis 2011, l'année 2015 pourrait démarrer sur des estimations bénéficiaires jugées solides et confortées par une reprise économique dont les conditions paraissent aujourd'hui réunies. Si la politique monétaire constitue aujourd'hui le principal moteur de la hausse, les résultats devront très vite prendre le relais pour détendre des niveaux de valorisation qui sont aujourd'hui un peu tendus.