Natixis AM : le QE de la BCE dicte la dynamique des taux
Selon le gestionnaire d'actifs, la performance des dettes périphériques longues pose la question des niveaux de valorisation. La dette portugaise à 30 ans, notée en catégorie spéculative par les trois agences, s'est resserrée de 296 points de base le 14 janvier à 168 points de base contre le Bund (obligation d'Etat allemande) aujourd'hui. « Ces niveaux sont difficiles à justifier malgré le quantitative easing », souligne Natixis AM.
Sur les marchés core, le gestionnaire a réduit à neutre ses positions sur le 30 ans français et le 10 ans néerlandais. Il s'agit de prises de profits liées au resserrement de leurs spreads respectifs contre le Bund.