Natixis AM conserve une vue favorable au crédit investment grade (IG) et, à un degré moindre, au high yield (HY) en Europe. Il explique, dans son point de stratégie obligataire, que l'écartement récent des spreads (IG +2 points de base à 91 points de base, HY +23 points de base à 357 points de base) offre des points d'entrée attrayants. Les covered bonds restent, eux, protégés par les flux d'émissions nets négatifs et la demande pour les notations élevées.


Le gérant d'actifs recommande notamment une forte surpondération en Cédulàs espagnoles et en titres italiens et irlandais. Les dettes d'agences sont en revanche trop chères (41pdb) par rapport aux emprunts d'Etats de référence. Natixis AM opte pour la neutralité.