La semaine précédente, "les cours de l'or libellés en dollars ont augmenté de 3% à 1.439 dollars l'once, tandis que les cours libellés en euro gagnaient 2% à 1.012 euros l'once. Les cours n'ont que légèrement augmenté malgré la chute du gouvernement portugais après le rejet par le parlement de son plan de réduction de la dette. Certains rapports suggèrent que les achats d'or chinois auraient atteint 200 tonnes d'or au cours des deux premiers mois de l'année", note Natixis.

"Sachant qu'en 2010, la demande chinoise totale s'est établie aux environs de 580 tonnes, il s'agirait d'une hausse considérable. En 2010, la demande indienne totale s'est élevée à 960 tonnes, en hausse de 66% en GA."

"Alors qu'en Inde et en Chine les banques centrales resserrent leur politique monétaire, nous serions surpris que la demande d'or chinoise et indienne reste élevée en 2011. Si peu d'Indiens pourraient envisager de vendre de l'or, la hausse des taux d'intérêt pourrait encourager les détenteurs d'or à court de liquidités d'utiliser leur métal jaune comme garantie pour contracter de nouveaux crédits."

"Nous considérons que cette évolution est partie intégrante d'un processus où le resserrement de la politique monétaire créera un environnement moins favorable à l'investissement en or, alors que les perspectives économiques se détériorent progressivement."

"Du côté de la production, Newmont a annoncé son intention de doubler la production de ses mines africaines au cours des deux ou trois prochaines années. Le groupe, qui est le deuxième producteur mondial d'or, souhaite porter la production de cette région à 30 tonnes, contre 15 tonnes actuellement. China International Gold (détenue à 42% par l'Etat chinois) a annoncé projeter d'acquérir de nouvelles mines dans des pays voisins, y compris en Russie et en Mongolie."

"En 2011, nous pensons que les coûts directs de production s'établiront aux environs de 630 dollars l'once, contre 570 dollars l'once en moyenne en 2010, tout en restant largement inférieurs aux cours de l'or. Les coûts ont augmenté l'an dernier en raison de la hausse des prix de l'énergie et des salaires. Nous tablons une nouvelle hausse des coûts en raison de la poursuite de l'augmentation des prix de l'énergie et de la probabilité de nouvelles grèves alors que la hausse des prix des denrées alimentaires renchérit le coût de la vie pour de nombreux travailleurs."

"Si la hausse des cours de l'or suscite une hausse de la production, les coûts de production moyens sont également tirés à la hausse par les coûts de production supérieurs associés aux nouvelles mines. Bien qu'il ne soit peut-être pas indiqué de faire état des projets de couverture, le PDG de Goldfields a suggéré que certaines compagnies pourraient reconsidérer leur exposition au vu du niveau élevé des cours."

"Les stocks d'or détenus par les fonds ETF physiquement adossés ont augmenté cette semaine d'environ 4 tonnes à 1.927 tonnes. Sur le CFTC, les positions longues non commerciales nettes ont diminué d'environ 16.300 unités à 175.000 contrats."