Les incertitudes s'accumulent autour de l'économie européenne et plus spécialement au sujet de la vigueur de l'économie allemande, affectée par le ralentissement à l'Est du continent et par le manque d'élan des grands pays émergents, indique Neuflize OBC dans sa lettre de conseil en investissements d'octobre. Malgré le retour de la volatilité, le gérant ne remet pas en cause son scénario d'une reprise graduelle de l'économie et de croissance mondiale modérée.


Les actions présentent toujours un couple rendement risque attrayant, selon Neuflize OBC. La correction offre l'opportunité de s'intéresser à des valeurs traditionnellement chères car générant un flux de trésorerie solide. C'est notamment le cas de Sodexo et Danone, ajoute le gérant.

Aux Etats-Unis, c'est davantage la hausse du dollar que la solidité de la croissance qui pourrait remettre en cause les perspectives de résultats des entreprises. Afin de rester diversifié sur de multiples zones géographiques et de limiter la volatilité inhérente aux actions, Neuflize OBC apprécie en ce moment le fonds M&G Global Dividend, qui recherche des sociétés internationales délivrant un dividende pérenne.

Les marchés émergents sont très volatils depuis début août et ont perdu le terrain gagné depuis le début de l'année. Le gérant dit rester prudent devant ces fortes variations, amplifiées par les mouvements des devises locales.

Enfin, le marché japonais reste difficile : les dernières statistiques sont mitigées après l'augmentation de la TVA, et les perspectives à moyen terme sont incertaines. Ce marché reste très dépendant des annonces de la Banque Centrale Japonaise et de la politique d'investissement de son fonds souverain.