Nordea AM met en avant le risque d'une dégradation des performances des obligations high yield en 2018, une évolution qui est traditionnellement liée au dernier stade d'un cycle de croissance économique. Le segment des obligations à haut rendement est "souvent le premier parmi les classes d’actifs dites risquées à sous-performer quand le cycle est mature", souligne Witold Bahkre, stratégiste chez Nordea Asset Management.

Dans ces conditions, Nordea AM privilégie les obligations de notation investment-grade, plutôt que high yield. "N'oublions pas non plus que le segment high yield a figuré ces dernières années, parmi les principaux bénéficiaires du "quantitative easing" des banques centrales et de l'environnement de taux d'intérêt bas. Désormais, la Fed a engagé son resserrement monétaire, la volatilité est faible mais devrait connaître une tendance haussière possible ; cela devrait peser sur le compartiment high yield", conclut Witold Bahkre.