Nordea AM prévoit en 2018 que le rally des marchés émergents sera plus modéré qu'il n'a été cette année, du fait notamment de la réduction des liquidités liée au changement de politique monétaire des principales banques centrales de la planète. "La réduction des liquidités est susceptible d’atténuer la croissance mondiale dans les prochains trimestres. Cela affectera en particulier les marchés émergents, qui représentent traditionnellement un univers d’investissement à fort beta", assure Witold Bahkre, stratégiste chez Nordea Asset Management.

L'évolution de la politique monétaire devrait aussi avoir un impact sur les marchés émergents via une autre courroie de transmission : le dollar, avertit Nordea AM.

"Alors que, de façon inédite, la banque centrale doit piloter ce virage après la plus grande expérience d'assouplissement quantitatif de l'histoire monétaire (avec les inconnues que cela comporte), le dollar devrait s'apprécier légèrement face à la plupart des autres devises, y compris l'euro. La réduction du bilan de la Fed provoquera une réduction des liquidités en dollar sur les marchés. De leur côté, les bilans de la BCE et de la BoJ sont encore en expansion, des catalyseurs de nature à soutenir le renforcement du dollar", décrypte Witold Bahkre, stratégiste chez Nordea Asset Management.