Au cours de la première partie du mois de février, l'appétit des investisseurs pour le risque a conduit le marché obligataire américain à délivrer des performances contrastées, observe le dernier Corporate Credit Market Snapshot de Muzinich & Co en date du 16 février. Les marchés du High Yield et des loans ont produit des rendements robustes, tandis que le segment Investment Grade et les bons du Trésor américain ont reculé, une inversion de tendance par rapport au mois dernier. Le secteur de l'énergie a été la locomotive du marché High Yield.


Les investisseurs semblent croire que le pétrole pourrait avoir atteint un plancher, en raison de la baisse constante des forages aux États-Unis et de la réduction de la production libyenne, indique la société de gestion. Les prix du WTI se sont stabilisés légèrement au-dessus de 50 dollars au cours des deux dernières semaines et les obligations du secteur de l'énergie ont entamé une reprise avec les prévisions de taux de défaut en baisse. Reste à savoir si la reprise des cours du pétrole se fera en V ou en U et si les cours actuels vont tenir.

Par ailleurs souligne Muzinich & Co, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont remontés, entraînés par l'appétit pour le risque, et sont ainsi repassés au-dessus des 2%. Etant données les récentes statistiques économiques américaines, de nombreux investisseurs ont probablement trouvé le rally sur les Bons du Trésor du mois de janvier plutôt surfait.

Enfin, les facteurs techniques du marché High Yield ont semblé positifs avec des flux entrants significatifs dépassant le faible volume de nouvelles émissions. Sauf surprises géopolitiques, il attend à une fin de mois calme compte tenu des vacances scolaires aux Etats-Unis, et les sociétés sélectionnées entamant leur période de faible activité financière avec la saison de publication de leurs résultats.