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Perspectives 2018 : les valorisations ne constituent pas une vive inquiétude pour Goldman Sachs AM

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07/12/2017 | 17:19

2018 devrait être une nouvelle année positive pour les actions, mais la hausse devrait être bien plus modérée qu’en 2017, selon Goldman Sachs Asset Management. Cette vision optimiste des Bourses partagée par nombre de ses concurrents s’appuie sur un contexte macroéconomique favorable. La croissance devrait accélérer de 2,3% en 2017 à 2,5% en 2018 aux Etats-Unis tandis que l’inflation restera stable.

En zone euro, Goldman Sachs prévoit une hausse de seulement 1,6% du PIB, soit 0,3 point de moins que le consensus, l'année prochaine après +2,2% pour une inflation qui tomberait à 1,2% après 1,4% cette année.

Il justifie ce pessimisme sur la zone euro par le durcissement des conditions financières, qui a commencé quelque peu cette année via la hausse de l'euro et des taux longs.

Selon le gestionnaire d'actifs de la célèbre banque d'affaires, la situation économique actuelle justifie le niveau des valorisations des actions, qui sont sa classe d'actifs préférée. Les valorisations sont cependant élevées d'un point de vue historique.

Sur le plan géographique, sa préférence va aux marchés actions des pays émergents, d'Europe et du Japon. Il est en revanche plus prudent au sujet de la Bourse américaine en raison de sa valorisation. Elle est par ailleurs moins sensible au rebond attendu de l'investissement au niveau mondial.

Hormis pour les obligations d’État, les valorisations ne constituent pas une vive inquiétude pour le gestionnaire d'actifs.

Quel événement pourrait faire dérailler les marchés ?

" Des hausses des taux représente probablement le risque le plus important car nous pensons que les attentes du marché à propos des hausses des taux de la Fed sont anormalement faibles " répondent les experts.

Les actions devraient cependant être capables de résister à une hausse du taux à 10 américains à environ 3% sans être victimes d'un décrochage.

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