Pour Pictet Asset Management, les obligations européennes high yield ont encore du potentiel
"Les investisseurs ne devraient pas perdre de vue l'importance de cet écart de duration. La duration est peut-être le risque le plus important pour eux à ce stade du cycle économique", continue le gérant.
Par ailleurs, l'environnement macroéconomique de reprise légère en Europe est plus favorable au segment high yield qu'aux actions. Ces dernières dépendent largement de l'amélioration des résultats des entreprises qui restent encore "ternes", selon le terme de Roman Gaiser.
Autre avantage pour le gérant de Pictet AM : "Cette classe d'actifs performe mieux que les marchés actions sur le long terme dans la mesure où elle génère une meilleure performance par unité de volatilité. Elle a également mieux progressé que les obligations d'Etat sur le long terme. Pourquoi? Parce que le coupon est une composante dominante du rendement de cette classe d'actifs, qui compense le risque de défaut. Chaque année, les investisseurs peuvent obtenir un coupon de 4 à 6% en
rémunération du risque de perte en capital."