(Dans l'agenda, bien lire que JCDecaux publiera son chiffre d'affaires du 4e trimestre le 27 janvier)
Après la BCE, place à la Fed ! La Réserve fédérale américaine tient cette semaine sa réunion de politique monétaire, quelques jours après le geste historique de la Banque centrale européenne. L'actualité s'annonce décidément intense car les opérateurs de marché doivent aussi surveiller les retombées de la victoire de Syriza aux élections législatives en Grèce ainsi qu'une salve de publications de résultats aux Etats-Unis et en Europe.
Alors que la BCE a enfin annoncé le lancement d'un véritable programme de quantitative easing (QE), la Fed se prépare de son côté à durcir sa politique monétaire. Mais elle devrait prendre son temps. "Nous nous attendons à ce que le communiqué réaffirme que le FOMC sera "patient" quant à la normalisation de la politique monétaire", indiquent les économiques de HSBC en prévision de la réunion qui s'achèvera mercredi.
Le maintien du qualificatif "patient" excluerait de fait l'annonce d'une hausse des taux lors des comités de la Fed en mars et en avril, estime HSBC. En revanche, cela pourrait signifier qu'une inflexion du discours de la Fed est possible en mars, si la banque centrale entend relever ses taux lors de sa réunion du mois de juin.
Premier test réussi après l'enthousiasme autour du QE
En Europe, l'annonce d'un QE de la part de la banque centrale a fait grimper la semaine dernière les marchés d'actions à des plus hauts depuis 2008. L'appétit pour le risque des investisseurs déclenché par l'action historique de la BCE a subi ce week-end un premier test décisif, avec la victoire du parti de gauche Syriza aux élections législatives en Grèce. Test réussi: les indices boursiers européens évoluaient globalement en légère hausse lundi, tandis que la Bourse d'Athènes limitait son repli.
Les opérateurs de marché s'inquiètaient d'une possible victoire de Syriza, dont les responsables avaient prévenu qu'ils renégocierait la dette du pays, laissant planer le spectre du sortie de la Grèce de la zone euro. Mais, pour les analystes de BNP Paribas, les mesures de la BCE ont permis de créer un pare-feu autour des événements en Grèce et devraient limiter les craintes de contagion ou les inquiétudes au sujet de la survie de la zone euro.
Selon UBS, un accord entre la Grèce et la Troïka sur la renégociation de la dette du pays devrait être trouvé avant les importantes échéances obligataires de juin et juillet. Tout allègement de la dette devrait être "modeste", estime la banque, qui juge la probabilité d'une sortie de la Grèce de la zone euro inférieure à 10% en 2015.
Salve de publications attendue aux Etats-Unis et en Europe
Au-delà du risque politique, les investisseurs auront aussi une intense actualité microéconomique à digérer. Aux Etats-Unis, la saison des publications de résultats battra son plein, avec les annonces de poids lourds de la cote comme Microsoft, Pfizer, Boeing et Google.
Selon les données de Baader-Helvea, 47 des 65 sociétés du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats ont battu les attentes du consensus des analystes, tandis que 10 d'entre elles ont fait moins bien que prévu. Cette relative bonne performance reflète la forte révision à la baisse des estimations de résultats lors du dernier trimestre, note la banque.
"Malgré tout, nous percevons toujours un risque élevé de déception durant la saison des résultats du quatrième trimestre", préviennent les analystes de Baader-Helvea, qui s'inquiètent des effets de change défavorables et des pressions sur les prix.
En Europe, beaucoup de publications de résultats sont également attendues, parmi lesquelles celles de Siemens ou encore de Deutsche Bank. L'agenda sera en revanche peu fourni pour les entreprises à Paris: seuls Unibail-Rodamco et STMicroelectronics sont attendus pour le CAC 40.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com
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