Tableau représentant les "Sales Surprise" et "Earnings Surprise" par secteur sur le S&P500 pour le T1 2016



Comme présenté dans le tableau ci-dessus, tout secteur confondu, sur 314 sociétés ayant déjà publié, 180 sociétés (soit plus de 57,5%) ont agréablement surpris les opérateurs en termes de ventes. De même, c'est près de 243 sociétés (77,4%) qui ont publié des bénéfices meilleurs qu'attendu sur ce premier trimestre. La moyenne des surprises en termes de bénéfices atteint près de 4.25% ! C'est les secteurs de l'énergie et de l'industrie qui ont le plus agréablement surpris.


2°) Tableau de la croissance des ventes et des bénéfices sur l'indice S&P500 par secteur




En données comptables, cette première salve de publications trimestrielles montre néanmoins, tout secteur confondu, une diminution des ventes et des bénéfices. Peu étonnant compte tenu de la difficulté des marchés en ce début d'année avec un cours de l'or noir qui a été fortement chahuté et une diminution sur une bonne partie du premier trimestre des matières premières sur fond de ralentissement de l'activité chinoise. Tout secteur confondu, le recul moyen des ventes est égal à -2.63% et les bénéfices sont en retrait de plus de 8,8% également.

Compte tenu de la conjoncture internationale, c'est sans surprise le secteur de l'énergie qui en pâtit le plus avec des ventes en diminution de plus de 30% et des bénéfices quasiment divisés par deux (-95%). En effet, à titre d'exemple la firme Exxon Mobil (5ème capitalisation boursière au monde et 1ère compagnie pétrolière au monde) a enregistré des résultats moins dégradés qu'attendu mais représentant tout de même une diminution de 63% de ses bénéfices nets.

Finalement, pour le moment et malgré le faux pas de trois poids lourds de la cote que sont Apple (1ère capitalisation mondiale), Alphabet (maison mère de Google et seconde capitalisation boursière mondiale) et Microsoft (3ème capitalisation boursière au monde) qui ont déçu le consensus des analystes par leurs résultats de ventes et bénéfices, l'excellente publication de Facebook la semaine dernière (progression de 23% de son bénéfice) ou encore de Citrix (+27%) et IBM (+12%), permet au secteur des technologies de se démarquer avec une progression moyenne des ventes de l'ordre de 12% et des bénéfices de 17%.



3°) Evolution de la croissance moyenne des ventes durant les derniers trimestres



Si la moyenne des ventes reste en territoire négatif pour le moment (-2.63%), le rattrapage par rapport au très mauvais dernier trimestre 2015 n'est pas négligeable. Il conviendra d'attendre la fin des publications dans quelques semaines pour constater si ce redressement se confirme. Quoiqu'il en soit, les estimations pour les trimestres prochains vont dans le sens de cette amélioration avec un retour en territoire positif envisagé au 3ème trimestre 2016.


4°) Evolution de la croissance moyenne des bénéfices durant les derniers trimestres




Concernant les bénéfices, la dégradation est plus nette. Ce trimestre apparaît à l'heure actuelle comme le plus mauvais depuis un an. Paradoxalement, alors que les indices américains sont proches de leurs plus hauts historiques, les sociétés américaines payent cher la chute des matières premières depuis le début d'année. Le retour aux bénéfices n'est là aussi attendu que pour la seconde partie de l'année civile.