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OFFON

Mathieu
Burbau

Analyste Devises

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S&P/ASX 200 VIX INDEX : VOLATILITE : Le calme avant la tempête ?

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11/08/2017 | 17:46

Depuis maintenant de longues semaines, les marchés nous ont habitués à une stabilité monotone. Témoin de cette torpeur frustrante au fil de séances soporifiques, l'indicateur VIX, baromètre de la volatilité, s'est installé durablement dans une zone de confort.

A première vue, ces périodes semblent opportunes pour profiter de faibles écarts en achetant en bas et en vendant en haut des ranges. De nombreux intervenants augmentent leurs tailles de transaction et rapprochent leurs objectifs de leurs points d'entrée, balayant alors leurs règles les plus élémentaires de gestion du risque.
 
Endormis par une routine provisoirement efficace, ils ignorent souvent que leurs propres ordres stop nourriront eux-mêmes l'accélération des cours en dehors des zones récemment travaillées.
 
Il suffit d'un simple backtest visuel de nos graphiques pour constater que chaque diminution extrême de volatilité précède très souvent une soudaine accélération des cours, dans un sens ou dans l'autre. La redondance de ces situations n'est effectivement pas liée au hasard mais à l'augmentation des tailles de transaction dans les marchés calmes combinée à l'accumulation de stops loss en dehors des ranges. La file d'attente qui se forme alors pour sortir de position garantie en outre un slippage (différence entre le cours demandé et le cours réel d'exécution) des plus rondelets. La maigre liquidité des carnets d'ordres aoutiens tend par ailleurs à amplifier le phénomène, d'où l'importance de redoubler de vigilance en cette période estivale.
 
A l'heure où les tensions entre les Etats-Unis et la Corée du Nord n'ont jamais semblé aussi élevées, au moment où nos dirigeants internationaux n'ont jamais paru aussi à cran, respectons nos limites en matière de money management et préservons notre espérance de vie sur les marchés financiers.
 
Passons outre la frustration provoquée par des échanges amorphes, des séances sans direction ou des semaines sans le moindre signal cohérent. Profitons du mois d'Août pour recharger les batteries et s'assurer d'un discernement et d'une hauteur de vue essentiels à notre retour au front.
 
Sans ces précautions, les fruits de plusieurs années de travail souvent nécessaires à la construction d’une plus-value décente pourraient disparaitre en seulement quelques jours.

Mathieu Burbau
© Zonebourse.com 2017
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