Dans ses perspectives 2017, Tom Wilson – Responsable des marchés émergents actions chez Schroders - évoque les risques de perte extrême liés à la politique mondiale qui ont augmenté et l'agenda européen qui sera bien rempli en 2017. Les changements politiques potentiels auront des conséquences pour tous les marchés d'actifs. Après la victoire de Donald Trump, ils se sont rapidement positionnés pour prendre en compte une activité de reflation aux États-Unis et une hausse de la croissance du pays.

"Cela a nourri les inquiétudes concernant une accélération de la normalisation de la politique monétaire américaine et entraîné un resserrement des liquidités et une hausse du dollar.", souligne le responsable.

La courbe de rendement américaine s'est pentifiée et les marchés émergents subissent des pressions à la vente. Dans le passé, les marchés émergents ont toujours sous-performé les marchés développés quand le dollar était fort.

Toutefois, les États-Unis sont déjà bien avancés sur le cycle et dans une situation proche du plein emploi. Une stimulation budgétaire pourra peut-être doper la croissance, mais augmentera également l'inflation, ce qui entraînera un resserrement de la politique monétaire et renforcera le dollar. "La reprise économique pourrait dès lors en être étouffée."

Par ailleurs, la solidité actuelle du dollar pourrait peser sur l'économie américaine jusqu'à ce que les effets positifs de toute stimulation budgétaire se fassent sentir. C'est pourquoi les attentes actuelles sont plus modérées.

Dans le même temps, les potentiels changements liés à la politique commerciale des États-Unis impliquent des risques asymétriques. L'attitude protectionniste de Donald Trump pourrait peser sur le commerce mondial, et donc sur les marchés émergents.
"De mauvaises nouvelles risquent de tomber, même si les actions politiques pourront être limitées et sélectives compte tenu des avantages mutuels du libre-échange, de la complexité des chaînes logistiques et des facteurs géopolitiques. Les répercussions de toute modification de politique commerciale seront différentes pour chaque pays et chaque action et nous évaluerons les implications à mesure que nous observons l'évolution politique de la situation. Les marchés émergents sont généralement peu détenus et affichent des valorisations raisonnables, ce qui fait que toute réaction excessive des marchés peut créer des opportunités d'investissement", conclut Tom Wilson.