Evolution du Shanghai Composite depuis 6 mois :



L’indice a perdu 27% en l’espace de 3 semaines. Cela oblige le gouvernement chinois à prendre de nouvelles mesures pour enrayer ce phénomène de baisse. Pékin dispose d’une large palette de mesures pour agir. Elle pourrait stopper les nombreuses introductions en bourse à Shanghai ou encore inciter les fonds de pensions et autres investisseurs de long terme à intervenir plus en bourse, ce qui aurait pour conséquence de stabiliser le marché.

Mais Pékin a opté pour s’attaquer au cœur du problème : le trading sur marge. C’est ce dernier qui est responsable de la très forte augmentation et diminution des bourses chinoises : les chinois peuvent très facilement emprunter de l’argent pour investir et spéculer en bourse (et le fait de jouer en bourse est redevenu très populaire en Chine dernièrement). L’effondrement boursier récent provient directement d’une diminution des volumes d’opérations sur marge.

Pékin a donc décidé aujourd’hui d’assouplir les règles de trading avec effet de levier, en vue d’éviter un krach boursier et de soutenir la deuxième économie mondiale qui reste fragile. Cela s’oppose donc aux mesures prises quelques semaines auparavant, qui venaient durcir l’endettement et la spéculation sur la bourse (les banques devaient s’assurer que les crédits accordés ne se dirigeraient pas uniquement vers la bourse). 
 
 
 
L’indice CBOE China Etf Volatility depuis 6 mois (volatilité du Shanghai Composite) : 





On observe récemment une augmentation inquiétante de la volatilité sur le Shanghai Composite. A titre informatif, un niveau faible de volatilité se situe dans la zone des 15/20, correspondant à une période sereine sur les marchés. A l’inverse,  lorsque cet indice cote sur des niveaux élevés (au-dessus de 25) ou accélère rapidement à la hausse, il s’agit d’un signe précurseur de tension sur les marchés options qui se traduit par un désengagement sur les actifs à risques, à savoir les actions.
 
La question aujourd’hui est donc de savoir si on assiste à un dégonflement de bulle sur le  marché chinois ou à un krach boursier : le Shanghai Composite avait gagné 130% en 1 an, et là il perd 27% en 3 semaines…
N’oublions pas ce que nous disait Galbraith dans La crise économique de 1929 :« On peut crever facilement une bulle, mais la piquer avec une aiguille pour qu’elle se dégonfle petit à petit est une tâche d’une extrême délicatesse ».