Séance extrêmement calme au lendemain d'une embellie notable des marchés obligataires occidentaux: les opérateurs ne prennent aucune initiative à la veille de la publication du 'Livre Beige' de la FED (sa feuille de route stratégique).

Les marchés obligataires US qui étaient fermés officiellement la veille s'alignent sur les anticipations: les T-Bonds US se détendent de 2Pts de base à 2,07%... aucune surprise.
Et pas non plus de statistiques à se mettre sous la dent à Wall Street ce mardi.
Hier, Lael Brainard (la seconde femme à avoir le statut de gouverneur de la FED), plaidait pour 'une approche prudente en matière de politique de taux face à la faible inflation et aux turbulences mondiales'.

Si le 'Livre Beige' étayait de tels propos, cela ne pourrait que relancer les spéculations sur une prolongation quasi éternelle des 'taux zéro' aux Etats Unis et peut-être même sur la mise en oeuvre d'un 'QE4'.

En Europe, les pressions déflationnistes ressurgissent: l'indice des prix à la consommation en Allemagne a stagné en comparaison annuelle en septembre, plombé par la chute des prix de l'énergie.
Il faut remonter à janvier dernier (-0,3%) pour retrouver un taux plus bas.

L'indice ZEW du sentiment des investisseurs en Allemagne s'est dégradé bien plus que prévu en octobre en chutant de 10,2 points à 1,9, alors que le consensus l'attendait à 6,6 et que la moyenne de long terme s'établit à 24,8.
Le ZEW est doublement impacté par le 'dieselgate' dont VW est à l'origine puis le ralentissement de la croissance chinoise qui se traduit par le spectaculaire recul des importations chinoise (-20%).
Les exportations chinoises ne sont pas épargnée: elles ont également reculé de -3,7% en $.
Les Bunds allemands ont cependant très peu réagi à ces publications et les opérateurs se sont contentés d'ajustements symboliques (+1Pt de base à 0,581%), tout comme les OAT à 0,88% ou le '10 ans' néerlandais à 0,766%.
Le '10 ans' belge n'a décalé que de +0,5Pts à 0,91% -tout les 'bonos' espagnols à 1,807%- et les BTP italiens se sont détendus de 1,6Pts à 1,662%.
Le '10 ans' grec s'est dégradé de 4Pts de base à 7,9720% et reste à 150Pts de ses niveaux d'octobre 2014 (6,5% environ).


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