Des prix à la consommation plus élevés que prévu au premier trimestre de l'année ont fait craindre que la Fed ne soit pas en mesure de réduire les taux d'intérêt cette année, à moins d'une augmentation significative du taux de chômage.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mardi qu'il s'attendait à ce que l'inflation américaine continue de baisser jusqu'en 2024, comme elle l'a fait l'année dernière, bien que sa confiance à cet égard ait diminué en raison des données du premier trimestre.
Des prix à la consommation plus élevés que prévu mercredi entraîneront probablement une hausse des rendements, mais un rapport plus faible pourrait également déclencher un grand rallye sur le marché obligataire, en particulier à la lumière du positionnement du marché.
Les marchés sont un peu préparés à une publication plus élevée, cela semble être ce contre quoi les couvertures parient toutes, a déclaré Guy LeBas, stratège en chef des revenus fixes chez Janney Montgomery Scott à Philadelphie.
Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que l'IPC de base, très surveillé, augmente de 0,3 % au cours du mois, contre 0,4 % en mars, pour un gain annuel de 3,6 %, contre 3,8 %.
Une croissance de l'emploi plus faible que prévu en avril a conduit les investisseurs à parier sur deux réductions de 25 points de base cette année, mais la trajectoire de l'inflation sera déterminante pour que cela se produise. Les opérateurs tablent désormais sur des réductions de 45 points de base cette année, contre 46 points de base environ lundi.
Les rendements de référence à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 11 jours mardi, après que des données ont montré que les prix à la production ont augmenté plus que prévu en avril.
Les prix à la production ont montré une forte augmentation des coûts des services et des biens. L'indice des prix à la production (PPI) pour la demande finale a augmenté de 0,5 % le mois dernier après une baisse de 0,1 % révisée à la baisse en mars.
M. LeBas a déclaré que le rapport sur l'inflation des prix à la production ne signifiait pas que l'indice des prix à la consommation (IPC) de mercredi serait plus élevé que prévu, notant qu'historiquement les surprises de l'IPP ne sont pas corrélées avec les surprises de l'IPC.
Cette hausse fait également suite à une baisse de l'inflation en mars, qui, une fois additionnée, laisse l'indice proche de ses tendances récentes. Il semble que nous ayons quelques variations d'un mois sur l'autre plutôt que quelque chose de significatif, a déclaré M. LeBas.
Les rendements des obligations de référence à 10 ans ont baissé de 4 points de base sur la journée à 4,445 %, après avoir atteint 4,534 % au lendemain de la publication des données, soit le niveau le plus élevé depuis le 3 mai.
Les rendements à deux ans ont baissé de 4 points de base à 4,819 %, après avoir atteint 4,899 %, leur plus haut niveau depuis le 2 mai.
L'inversion de la courbe des rendements entre les obligations à deux ans et à dix ans a peu changé au cours de la journée, à moins 38 points de base.
