Nouvelle journée 'gris foncé' sur les places boursières... et toujours pas la moindre trace de 'rotation sectorielle' en faveur des marchés obligataires.

Les rendements ont affiché ce mardi une stabilité bien singulière mais qui ne fait que renforcer la pertinence de la question 'qui vend'.

Car il est bien évident qu'il y a de l'aversion au risque sur les actions et de lourds arbitrages au profit des T-Bonds et des Eurobonds... mais les acheteurs sont manifestement 'servis', peu importe la quantité demandée.

Des rumeurs de liquidation des 200MdsE de T-Bonds stockés en Belgique pour le compte de 'mystérieux acheteurs' chinois circulent.

Mais il n'y a pas que des ventes de T-Bonds, les Bunds, les OAT sont également liquidés (les Bunds sont inchangés à 0,80%, les OAT passent de 1,15 à 1,16%, le '10 ans' belge reste stable à 1,15%)... mais sans que cela se traduise par une baisse, ce qui apparaîtrait pour le coup vraiment suspect !
En revanche, les dettes périphériques perdent nettement du terrain ce mardi avec des BTP italiens dont le rendement atteint précisément le seuil des 2%, contre 1,9360% lundi, et les 'bonos' espagnols passent de 2,11% à 2,15% (et même jusqu'à 2,195% en séance).

La lourdeur des dettes libellées en Euro ne s'explique pas davantage par la publication des chiffres du jour (surtout pas en Italie).

C'était la journée des 'PMI' et des 'ISM': le dernier chiffre de la série est paru aux Etats Unis à 16H.

Il n'est pas encourageant: les USA enregistrent une contraction à 51,1 en, août (contre 52,7 en juillet), le plus faible score depuis mai 2013.

Les dépenses de construction progressent de +0,7%... mais aucun de ces 2 chiffres ne permet de se forger une opinion plus tranchée sur la future stratégie de la FED.
Les T-Bonds US se détendent apparemment de 2,22 vers 2,1820%... mais par rapport à lundi 18H, ils restent parfaitement inchangés.

Chronologiquement, le 1er PMI du jour est venu d'Asie avec l'indice des directeurs d'achats chinois.
Il chute de -0,5Pt selon Caixin/Markit (à 47,3 en août, contre 47,8 en juillet), sa plus nette décélération depuis début 2009.

Le PMI 'officiel' fait état d'un basculement du PMI manufacturier (-0,3Pts)sous le seuil technique et psychologique des 50, avec un score de 49,7.

En Europe, le PMI global dans l'Eurozone se contracte légèrement (de 52,4 vers 52,3) mais il existe de fortes disparités avec par exemple l'Italie (chute de 55,3 vers 53,8), l'Irlande (plongeon de 56,7 vers 53,6), le PMI espagnol ralentit légèrement, mais c'est la 3ème baisse consécutive.

Hors zone Euro, le PMI britannique ralentit de 52 vers 51,5 (il était anticipé à 51,8) et les 'Gilts' se détendent de 2Pts de base à 1,83%.



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