Les attaques terroristes de Paris exacerbant l'aversion au risque, il était logique d'assister à un mouvement d'arbitrage au profit des marchés obligataires... mais le mouvement, d'abord significatif tôt ce matin, s'est estompé au fil des heures, jusqu'à devenir insignifiant et même non mesurable pour les dettes périphériques qui finissent inchangées.

Bien sur, après les tragiques évènements du weekend et des annonces spectaculaires comme l'instauration de l'état d'urgence vendredi soir ou l'annonce que le Pacte de sécurité l'emporte sur le Pacte de stabilité budgétaire (autrement dit, la France va laisser filer les déficits).
Mais aucune réaction d'appréhension ou de défiance vis à vis de la dette française puisque le rendement de l'OAT s'est détendu de 3Pts de base à 0,858%, soit un alignement parfait sur le Bund (0,533%) et fait mieux que le T-Bond US de référence 2025 qui glisse de 2,263% vers 2,258%.

Une progression plus substantielle aurait pu se justifier alors que l'indice 'Empire State' de la Fed de New York (activité industrielle et manufacturière dans la région de New York) s'inscrit à -10,7 points contre -11,4 points en octobre, alors que les économistes pariaient sur une ré accélération plus franche, vers -6 points.

A noter qu'en dépit d'une intensification des opérations militaires au Proche Orient (confirmé par F.Hollande), le cours du baril rechute de -1,5% vers 40,1$ et renoue avec ses planchers annuels.


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