Les taux finissent la semaine sur une amorce d'embellie consécutive au re-test des records annuels (1,05% sur le OAT, 0,8% sur les Bunds, 2,30% sur les T-Bonds) suite à la parution de trois 'stats' aux Etats Unis.
Une détente de 6 à 7Pts de base se matérialise sur l'ensemble des marchés obligataires européens puis sur les T-Bonds (revenus de 2,23 à 2,16%).

La première 'stat' étant 'passable' (hausse de l'indice Empire State à +3,1 mais inférieure au consensus de +5,5), la seconde et la 3ème sont tout simplement médiocres, donc décevantes: la production industrielle se contracte de -0,3% et c'est le 5ème mois de repli consécutif, l'indice de la confiance des consommateurs du Michigan pour le mois de mai se replie à 88,6 après 95,9 le mois dernier (déjouant un consensus de 96).

Mais il y a plus inquiétant: le sous-indice des 'anticipations' des consommateurs sur la situation économique décroche de 88,8 vers 81,5.

Ce genre de contreperformance économique, ce fut longtemps un cocktail gagnant pour les marchés obligataires qui redoutaient plus que tout des signes de robustesse de la croissance pouvant déboucher sur des pressions inflationnistes... mais les premiers mauvais chiffres US de la semaine n'avaient en rien soutenu les T-Bonds ou les OAT.

Les OAT-2025 se détendent à 0,91% contre 0,97%, le '10 ans belge' de 0,975 à 0,92%, les 'bonos' espagnols et BTP italiens de -10 et -7Pts de base à respectivement 1,74 et 1,78%.
Le '10 ans' grec ressort inchangé à 10,61E (il oscille en fait entre 10,44 et 10,62% depuis 48H alors que le traitement des fonctionnaires grecs a été versé, en dépit de caisses qui semblent vides.

La journée avait pourtant bien commencé avec des achats techniques destinés à doper les indices d'actions en cette journée des '3 sorcières' puis le tassement des rendements obligataires (les T-Bonds revenant de 2,24 vers 2,19% puis 2,20% vers 15H45).
En Europe, les Bunds et le OAT se détendent de -6Pts de base à 0,64 et 0,92% respectivement... une bonne occasion de privilégier 'le risque', donc les actions à la veille du weekend.


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