Le weekend semble avoir porté conseil: la Grèce viendrait à Bruxelles avec de nouvelles propositions, le ministre des finances allemands -W.Schaüble- ne voit pas en quoi cela fait avancer les discussions, mais ce qui compte, c'est que les marchés y croient.

Et ils y croient décidément très fort avec la plus forte hausse observée depuis mi-décembre 2014 et probablement le fameux 'whatever it takes' de Mario Draghi fin juillet 2012).
Le sort de la Grèce sera peut-être scellé ce lundi soir pour le plus grand bonheur des créanciers (qui veulent à tout prix échapper à une situation de défaut de leur débiteur) alors que la BCE a confirmé ce matin la poursuite du soutien aux banques grecques via l'ELA (qui dépasse désormais 85MdsE).

'Ce serait le début de la fin de la zone euro' si la Grèce en sortait, avait estimé vendredi le Premier ministre grec Alexis Tsipras.

Aujourd'hui, l'humeur a changé et la bourse d'Athènes s'est envolée de +9%, les taux longs grecs se sont détendus de 12,4% vers 11,215% (presque -120Pts de base d'écart), entrainant une spectaculaire embellie sur les BTP Italiens (-13Pts de base à 2,165% contre 2,295%) et encore plus considérable sur les 'bonos' espagnols qui se détendent de 2,277% vers 2,1250% (-15Pts de base).


L'appétit pour le risque étant de retour, les actifs les plus 'surs' ont été délaissé, à l'image de l'OAT affiche un rendement de 1,25% contre 1,163% et le '10 ans' belge se retend de presque 8Pts de base à 1,280%.

L'emprunt de référence allemand subit les plus lourds dégagements avec +12Pts de base à 0,88%.
Les T-Bonds 2025 connaissent également une poussée de fièvre pour le même motif (appétit pour le risque): +8 à +9Pts de base à 2,35%.

La tension sur les taux longs US peut également se justifier en partie par la hausse des ventes de logements anciens compilée par la NAR (National Association of Realtors): elles ont augmenté de 5,1% le mois dernier aux Etats-Unis pour s'établir à 5,35 millions d'unités en rythme annualisé, contre environ 5,3 millions anticipés et après 5,09 millions en avril (chiffre révisé de 5,04 millions).



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