Les marchés obligataires européens saluent, avec moins d'exubérance que les indices boursiers, les propos de Mario Draghi qui rappelle que les capacités d'intervention monétaire (injections de liquidités) de la BCE sont 'quasi illimitées'.

Les rendements se détendent assez nettement au Nord à l'image des Bunds (-6,7Pts de base à 0,73%), des OAT (-7,7Pts à 1,068%) qui repassent de peu devant le '10 ans' belge (-7Pts à 1,0700%).

Plus au Sud, les 'bonos' s'améliorent de 4,5Pts de base à 2,0960% et les BTP italiens de 7,5Pts à 1,9220%.

Le mouvement de détente le plus spectaculaire est à mettre au crédit du '10 ans' portugais avec une détente de -14,5Pts à 2.572%.

La Banque centrale européenne (BCE) a décidé comme prévu de laisser ses taux directeurs inchangés à 0,05% et le taux de facilité de dépôt est maintenu en territoire négatif, à -0,20%.

La BCE tient compte de 'signaux' négatifs sur la dynamique des prix, qu'elle se refuse à décrire par le mot 'déflation': les prix se replient vers +0,1% en 2015 et s'éloignent des +0,5% anticipés.

Et ils pourraient afficher passagèrement des scores négatifs avant de remonter en fin d'année (impact des matières premières oblige).
A moyen terme, l'inflation devrait s'établir à +1,1% en 2016 et +1,7% en 2017.
Sur le front macroéconomique, les chiffres du jour sont encourageants, sauf en France: l'indice PMI final de Markit des 'services' dans la zone euro s'est redressé de 53,9 en juillet à 54,3 en août, montrant une légère accélération de la croissance dans le secteur.
En France en revanche, l'indice PMI Composite recule de -1,3Pt à 50,2, juste au-dessus du seuil d'expansion des 50.

Aux Etats Unis, les chiffres du jour sont mitigés, avec dégradation des inscriptions hebdomadaires au chômage (+12.000 à 282.000 la semaine dernière aux Etats-Unis, alors que le marché attendait une hausse marginale de +3.000).

Le déficit commercial américain s'est lui réduit à 41,9 milliards de dollars en juillet selon le Département du Commerce, après 45,2 milliards le mois précédent... mais petit bémol, les exportations US sont en repli de -4,5% sur les 12 derniers mois (effet Dollar oblige).

Le dernier chiffre US du jour tombé à 16H concernait l'ISM des 'services' ressort à 59 contre 60,3 en juillet (contre 58 anticipé).
Cela ne provoque aucune réaction négative car un peu plus tôt, une autre 'jauge' de l'activité dans le secteur des services aux Etats-Unis est ressortie en hausse de +0,4Pts.

L'indice PMI Markit est finalement ressorti à 56,1 le mois dernier, au-dessus de son estimation initiale 'flash' de 55,2 et des 55,7 points enregistrés au mois de juillet.

Les T-Bonds US se détendent marginalement de -1,5Pts à 2,17% et restent fermement ancrés au sein du corridor 2,10/2,21% qui prévaut depuis une semaine.



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