Les marchés obligataires bénéficient d'une embellie un peu inattendue au lendemain d'un communiqué de la FED qui renforce la probabilité d'un durcissement monétaire dès le mois de septembre.

La forte révision à la hausse de la croissance US au 1er trimestre (de -0,2% à +0,6%) puis la progression de 2,3% du PIB en rythme annuel au 2ème trimestre ne fait que renforcer cette anticipation (la consommation s'est redressée à +2,9% contre +1,8% au T1, les exportations ont rebondi de +5,3% après -6% début 2015).

La FED n'avait guère fourni d'éléments sur le timing de la première hausse de taux mercredi soir mais la référence à la stabilisation des prix de l'énergie a été supprimée, étant précisé que l'inflation reste contenue.

Janet Yellen et ses collègues soulignent que le marché de l'emploi continue de s'améliorer: le Département américain du Travail a dénombré 267.000 nouveaux inscrits aux allocations chômage lors de la semaine close le 25 juillet, contre 255.000 à l'issue de la semaine précédente (chiffre non révisé).
Cela demeure un total algébriquement très bas mais qui ne reflète pas le nombre considérable d'américains sans travail et qui ont renoncé à chercher.
Les T-Bonds US qui voient leur rendement se détendre de 2Pts de base à 2,27% ce jeudi.

L'embellie est bien plus flagrante en Europe avec les OAT françaises qui se détendent de 5Pts de base à 0,9550%% et qui entrainent dans leur sillage le '10 ans' belge (-5Pts de base à 0,9750%).

Les rachats sont également bien en place sur les 'bonos' espagnols (-4Pts de base à 1,925%) et sur les BTP Italiens (-7Pts à 1,84%).

Le champion de la hausse du jour demeure le '10 ans' Irlandais (-10Pts de base à 1,232%) alors que Dublin annonce une croissance record 4% en 2015 et 2016 (après +5,2% -chiffre révisé- en 2014).

Les Bunds affichent une détente de -4Pts à 0,6720% et à l'autre extrémité du spectre européen, le '10 ans' grec connait une embellie de 18Pts de base (à 12,26% contre 12,44%).

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