La plupart des observateurs partagent le même sentiment: les marchés obligataires font preuve depuis une semaine d'une singulière sérénité (alors que la volatilité continue de régner sur les indices boursiers) et ils semblent se mettre carrément sur 'pause' à 48H de l'entame des délibérations du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine(après-demain et jeudi).

Une réunion cruciale qui se soldera par un relèvement -ou non- des taux directeurs : les experts semblent penser qu'un durcissement monétaire immédiat, ce serait administrer une preuve de 'leadersheap' et de confiance dans l'avenir... et une hausse de 25Pts de base, c'est relativement indolore.

Mais la FED -et Janet Yellen la première- ont rappelé à plusieurs reprises que ce sont les 'chiffres' qui conditionnent prioritairement l'action de la banque centrale: tous les derniers chiffres -chômage excepté- plaident pour un report de la hausse des taux à fin décembre ou début 2016.

En fait, les marchés semblent considérer que c'est crédibilité de la 'justification' présentée jeudi qui fera toute la différence.

Comme aucun indicateur américain n'était inscrit au calendrier aujourd'hui et que les membres de la FED sont restés muets ce weekend, les T-Bonds US ont fini la séance sur une détente symbolique de -1,5Pts de base à 2,175%.

Les écarts étaient encore plus insignifiants en Europe où la production industrielle a augmenté de 0,6% selon Eurostat: les économistes n'attendaient en moyenne qu'une hausse de 0,2% dans la zone euro.

Les OAT se sont détendues de 1Pts de base à 0,987%, le '10 ans' belge de moins de 1Pt (à 0,991% contre 0,9980%).
Stagnation sur les Bunds qui terminent stables à 0,654% (contre 0,6560%), même constat sur les 'bonos' espagnols (2,1210%).

Enfin, petite dégradation sur les 'BTP' italiens de 1,8Pts à 1,8530%.

Peu de chiffres 'macros' ce lundi mais cela avait commencé par une vraie désillusion au Japon avec un repli de -0,8% de la production industrielle en août, et une croissance désormais nulle sur 12 mois... mais aucune réaction du marché obligataire japonais qui se dégrade même de 0,001% à 0,36%.


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