Nouvelle séance particulièrement calme sur les marchés obligataires alors que les opérateurs se sont montrés peu réactifs à la publication de l'indice Ifo: le climat des affaires en Allemagne a reculé vers 107,4 points, après 108,5 points le mois dernier (alors que les économistes attendaient en moyenne 108,1 points).
Ceci confirme que la conjoncture se dégrade légèrement en Allemagne alors qu'elle s'améliore au contraire en France et au Sud de l'Europe (la croissance a été confirmée à +0,6% dans l'Hexagone au 1er trimestre.

Les Bunds se sont légèrement redressés (rendement en recul de 1,5Pts à 0,851), les OAT se demeurées parfaitement stables (à 1,22%), le '10 ans' belge glisse de -0,5Pts à 1,255%), stagnation des 'bonos' à 2,12% contre 2,123% et légère dégradation des BTP italiens de +1Pt de base à 2,134%.

Après 3 séances d'embellie spectaculaire en Grèce, le rythme se ralentit un peu mais le '10 ans' se détend tout de même de -25Pts de base à 10,54%(soit -250Pts depuis jeudi dernier après une culmination à 13,04%) mais le '2 ans' se dégrade symétriquement de 100Pts à 22,2 contre 21,2 mardi.

Les propositions du FMI continuent de désarçonner les négociateurs grecs qui rejettent les demandes de réductions de dépenses de l'état, lesquelles passent par une profonde réforme des retraites et une forte baisse des dépenses liées à la défense.

Statu quo sur les T-Bonds US (inchangés à 2,40/2,41%) après publication de la troisième et dernière estimation du PIB trimestriel américain, ressortie conforme aux attentes: le Département américain annonce un repli de -0,2% en rythme annuel après -0,7% et +0,2% en première estimation.
Un trimestre 'blanc' (dans tous les sens du terme) mais pas de ralentissement traduisant de véritable faiblesse sous-jacente de l'économie américaine: le scénario d'une 1ère hausse de taux dès septembre continue de tenir la corde.



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