Les marchés obligataires reprennent en gros ce qu'ils avaient perdu au cours des dernières 48H grâce la décision sans surprise de la Réserve fédérale américaine de relever son taux d'intervention de 25 points de base.

La FED présente cette hausse des taux comme 'un signal positif sur la solidité du socle de croissance aux Etats-Unis', et une nécessité vu le risque de 'voir la croissance s'emballer' (une hypothèse audacieuse vu les derniers chiffres publiés en décembre, sauf peut être au niveau de l'immobilier, tiré par des acheteurs étrangers).

La FED a délivré un message 'ultra accommodant' qui semble avoir été extrait de la liste des attentes des principaux stratèges des ténors de Wall Street (si accommodant que les objectifs de loyer de l'argent pour 2017 sont déjà revus à la baisse).

Les T-Bonds ne réagissent pas très spectaculairement au communiqué lu hier soir par J.Yellen (qui relevait du 'fait accompli'): ils se détendent de -5Pts de base à 2,25%.
Ils ne parviennent pas à regagner de terrain sur les Bunds qui se détendent de -7,8Pts de base à 0,602%.

Les OAT et le '10 ans' belge affichent des dispositions tout aussi favorables (-7,5Pts de base) à respectivement 0,94 et 0,92%.
Les BTP italiens ne sont pas très loin derrière avec -7Pts à 1,6250% et l'embellie apparaît plus timide sur les 'bonos' espagnols (-3,5Pts de base à 1,735%) et le '10 ans' Portugais (-5% à 2,53%).

Au lendemain de la réunion de la FED, les chiffres US du jour n'ont eu qu'un impact anecdotique sur les Bons du trésor: les 'indicateurs avancés' affichent +0,4% en décembre (c'est deux fois mieux que prévu) après +0,6% en novembre... et cela compense la chute inattendue de l'indice Philly FED de l'activité industrielle de la région de Philadelphie (qui décroche +1,9 vers -5,9), avec une nette contraction des 'entrées de commandes'.


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