Séance de consolidation sur les dettes d'état européennes qui effacent leurs gains de vendredi et n'ont même bénéficié -contrairement aux actions- d'un coup de chapeau au 'stress test' passé avec succès par 50 banques sur 51 auditées au mois de juillet (BMPS est la seule à échouer, comme prévu).

Les taux se détendent d'ordinaire quand les chiffres du jour ne sont pas bons et ceux concernant l'activité dans l'Eurozone ne sont pas brillants: les PMI manufacturiers s'affiche tous -exception faite de la France- en retrait en Europe.
Le PMI allemand retombe de 54,5 vers 53,8, le PMI italien recule de 52 vers 51,8, l'Espagne est également en repli de -0,7Pts, la bonne surprise provient de la France avec un rebond symbolique de +0,3Pt vers 48,6 (toujours très en-deçà des 50).

Le PMI Markit manufacturier de l'Eurozone s'est pour sa part inscrit très légèrement au-dessus de sa dernière estimation flash de 51,9 à 52 le mois dernier, mais il recule de -0,8 par rapport au mois de juin.

Les intervenants ont ensuite pris connaissance de l'indice ISM manufacturier US pour juillet : selon 'Markit', il ressort à 52,9, conformément à son estimation 'flash' initiale (après 51,3 en juin)... mais
l'ISM manufacturier (calculé aux Etats Unis concernant le même secteur) aurait en revanche reculé de 53,2 vers 52,6 le mois dernier.

Enfin, les dépenses de construction au chuté de -0,6% au titre du mois précédent.
Les T-Bonds US se dégradent de +3Pts à 1,485% mais font jeu égal avec les Bunds qui se retendent également de +2,5Pts à -0,950%.

On retrouve également +2,5Pts sur nos OAT à 0,125%, ou sur les 'Bonos' espagnols à 1,03%, ainsi que sur les BTP italiens à 1,186%.

Le '10 ans' irlandais se distingue avec une détente symétrique de -3Pts à 0,4310%.
La plus mauvaise performance est à mettre au passif des 'gilts' britanniques (+4Pts à 0,725) à 48H d'une baisse de 0,25% du taux directeur de la BoE, scénario plébiscitée par un large consensus.



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