Les 'chiffres du jour' sont plutôt robustes, les indices US battent de nouveau records, l'appétit pour le risque demeure à des niveaux historiques... mais cela ne perturbe en rien les marchés obligataires qui poursuivent leur embellie.

En fait tout monte, partout, et y compris le pétrole, le Bitcoin, le cuivre (+10% en 1 mois à 7.150$/Tonne, +55% en 12 mois), l'aluminium (+15% en 2 mois, +33% en 1 an)... mais les taux se détendent comme si l'envol des matières premières se déroulait dans un univers parallèle sans connexions avec celui où l'inflation se matérialise parfois.

Alors, les T-Bonds US sont quasi stables à 2,304%, les Bunds se détendent de -1Pt à 0,3650% et les OAT de -1,5Pt à 0,778%.

L'optimisme -ou l'appétit pour le risque ?- apparaissent encore plus vifs en périphérie et notamment au Portugal (-2,5Pts à 2,311%), en Espagne (-1,5Pt à 1,56% et les 'bonos' espagnols viennent à 18H30 de faire une incursion sous les 2,000% avec un -4Pts de base à 1,998%.

La palme de l'embellie revient cependant aux 'Gilts' britanniques avec -6,5Pts à 1,2720% alors que les dernières déclaration de JC Juncker laissent à penser que le processus du 'Brexit' pourrait redémarrer sur de meilleures bases.

Compte tenu de ce qui précède, on a du mal à se figurer que les chiffres du jour furent robustes avec une hausse de la production industrielle en septembre (+0,3% malgré les cyclones) puis celle plus inattendue -et bienvenue- de +4Pts (à 68) de l'indice NAHB de la confiance des constructeurs de logements individuels américains.
Les prix à l'importation aux Etats Unis qui grimpent de +2,1% vers +2,7% à fin septembre (contre +2,6% anticipé, ce qui est très proche).

Un décalage relativisé une fois de plus par l'effet cyclone avec la fermeture -la baisse d'activité- des ports texans, d'une partie de ceux de la Nouvelle Orléans et de Floride.

D'autres indicateurs, un peu moins convaincants sont parus ce mardi matin en Europe: le sentiment économique en Allemagne pour octobre progresse à la marge et moins que prévu. Il ressort à 17,6 contre 17 en septembre, déjouant un consensus de +20 (un sursaut bien timide après trois mois de baisse).




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