La tendance de fond baissière a repris le dessus sur les marchés obligataires européens qui évoluent un fois n'est pas coutume un peu à rebours des T-Bonds US.

Des taux longs qui se détendent aux Etats Unis de 2,478 à 2,44% (après avoir testé 2,43% au plus bas).
Paradoxalement, cette brusque embellie s'est matérialisée au moment de la publication des chiffres mensuels de l'emploi américain, lesquels confirment la 'bonne surprise' de l'enquête ADP sur l'emploi privé: l'économie US aurait créé +227.000 nouveaux jobs alors que le consensus officiel tablait sur +175.000 créations de postes pour le mois de janvier, les investisseurs s'attendaient avec plus de réalisme à +190.000/210.000.

Le taux de chômage se dégrade légèrement à 4,8% contre 4,7%, les créations d'emplois de décembre ont révisées de seulement +1.000 à 157.000.

Le sentiment général était qu'au-delà de +200.000 emplois, la FED pourrait considérer qu'elle ne doit pas prendre le risque de sa laisser prendre de vitesse par les tensions inflationnistes.

Peut-être les opérateurs se sont-ils davantage focalisés sur l'autre chiffre conjoncturel majeur du jour: l'ISM des services ressort en repli de -0,1% à 56,5% contre 56,8 anticipé.
Enfin, les commandes à l'industrie pour décembre progressent de +1,3%, ce qui n'a surpris personne.

En Europe, l'indice PMI final Markit composite de l'activité globale dans la région est resté stable en séquentiel par rapport à décembre 2016 à 54,4, après 54,3 en estimation 'flash'.
L'activité est donc en hausse pour le 43ème mois consécutif.

En France, le 'composite' grimpe de +1Pt à 54,1, établissant son meilleur score depuis 5 ans et demi.

Il n'est donc pas étonnant -en adoptant une lecture au 1er degré- que les OAT se retendent de 1,05 vers 1,089%, de nombreux commentateurs ne manquent pas de souligner le renforcement de l'incertitude politique en, France.
Mais dans le même temps, en Espagne, les 'bonos' se dégradent de +5,3Pts à 1,693%... et il n'y a pas d'élections à l'horizon pour troubler le jeu.

Même observation pour l'Italie avec des BTP qui prenne +5Pts à 2,28% (ce qui résume en fait la variation hebdomadaire).

Les 'Gilts' britanniques sont parmi les seuls bons du Trésor à connaitre une embellie ce vendredi (-3Pts de base) et sur l'ensemble de cette semaine avec une détente de -11,4Pts de 1,47 à 1,356%.

Pour la zone Euro, c'est le Bunds qui s'en sort le mieux: avec -1,5Pt à 0,414% ce vendredi, il se détend de -5Pts par rapport au 27 janvier.

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