Total : Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2016

Regulatory News:

Le Conseil d’administration de Total (Paris:FP) (LSE:TTA) (NYSE:TOT), réuni le 27 juillet 2016 sous la présidence de Patrick Pouyanné, Président-directeur général, a pris connaissance des comptes du Groupe pour le deuxième trimestre. En commentant les résultats, Patrick Pouyanné a déclaré :
« Tout en restant volatil, le prix du Brent est en rebond depuis le début de l’année et a atteint une moyenne de 46 $/b au deuxième trimestre 2016. Total en a tiré parti avec un résultat net ajusté de 2,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 33% par rapport au premier trimestre 2016.
Dans l’Amont, la production trimestrielle a augmenté de plus de 5% par rapport au deuxième trimestre 2015. La prise de participation de 30% dans la concession d’Al-Shaheen au Qatar pour 25 ans constitue un succès majeur, renforçant notre présence au Moyen-Orient sur un champ géant à long plateau et à faibles coûts techniques.
L’Aval confirme la solidité de son résultat et de sa génération de cash, au même niveau qu’au trimestre précédent. Dans le secteur Marketing & Services, l’acquisition d’actifs de distribution et logistique en Afrique de l’Est consolide notre position de leader en Afrique.
Les efforts de réduction des coûts opératoires continuent à porter leurs fruits, et l’objectif d’économies de 2,4 milliards de dollars pour cette année sera dépassé. Sur le premier semestre les investissements organiques se sont élevés à 8,7 milliards de dollars, et devraient s’établir sur l’année à 18-19 milliards de dollars.
Dans le cadre de son ambition de devenir la major de l’énergie responsable, le Groupe a complété son portefeuille d’activités avec les acquisitions de Saft dans le domaine du stockage d’énergie et de Lampiris dans la distribution du gaz et de l’électricité.
Le Groupe confirme enfin la solidité de son bilan avec un ratio d’endettement stable à 30% à fin juin. »

Principales données financières issues des comptes consolidés de Total⁴

* Données du 1^er trimestre 2015 telles que republiées au 2^e trimestre 2015 après revue du classement au compte de résultat de certaines taxes dues au titre de la participation dans la concession ADCO. Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
**Taux de change moyen €-$ : 1,1292 au 2e trimestre 2016 et 1,1159 au premier semestre 2016

Faits marquants depuis le début du deuxième trimestre 2016¹⁰

• Prise d’une participation de 30% dans la concession du champ géant d’Al-Shaheen au Qatar pour une durée de 25 ans à compter de juillet 2017
• Chargement du premier cargo d’Angola LNG suite au redémarrage de l’usine
• Prise de contrôle de Saft dans le domaine du stockage d’énergie après le succès de l’offre publique d’achat
• Acquisition du distributeur de gaz et d’électricité Lampiris en Belgique
• Acquisition de terminaux logistiques et de stations-service au Kenya, en Ouganda et en Tanzanie
• Signature d’un protocole d’accord pour la livraison de 0,4 millions de tonnes de gaz naturel liquéfié par an à Chugoku Electric au Japon, pour une période de 17 ans
• Dans le cadre de la nouvelle organisation du Groupe, nomination au Comité Exécutif de Momar Nguer, directeur général de la branche Marketing & Services à compter du 15 avril 2016, de Namita Shah, directrice générale People & Social Responsibility, et de Bernard Pinatel, directeur général de la branche Raffinage-Chimie à compter du 1^er septembre 2016. Philippe Sauquet devient directeur général de la nouvelle branche Gas, Renewables & Power et directeur général Strategy-Innovation.

Analyse des résultats des secteurs

Amont

> Environnement – prix de vente liquides et gaz*

* Filiales consolidées, hors marges fixes.

> Production

La production d’hydrocarbures a été de 2 424 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au deuxième trimestre 2016, en hausse de plus de 5% par rapport au deuxième trimestre 2015, en raison des éléments suivants :

• +6% liés au démarrage et à la montée en puissance des nouveaux projets, notamment Laggan-Tormore, Vega Pleyade, Moho Phase 1b, Gladstone LNG, et Termokarstovoye,
• -2% liés aux conditions de sûreté au Nigeria et aux incendies au Canada,
• +1% liés à l’effet prix positif et à la performance, net du déclin naturel des champs.

Au premier semestre 2016, la production d’hydrocarbures a été de 2 452 kbep/j, en hausse de 4,5% par rapport au premier semestre 2015 en raison des éléments suivants :

• +5% liés au démarrage et à la montée en puissance des nouveaux projets, notamment Laggan-Tormore, Vega Pleyade, Moho Phase 1b, Gladstone LNG, et Termokarstovoye,
• -2% liés aux conditions de sûreté au Nigeria et au Yemen ainsi qu’aux incendies au Canada,
• +2% liés à l’effet prix positif et à la performance, net du déclin naturel des champs.

> Résultats

* Données du 1^er trimestre 2015 telles que republiées au 2^e trimestre 2015 après revue du classement au compte de résultat de certaines taxes dues au titre de la participation dans la concession ADCO. Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).

La marge brute d’autofinancement a évolué avec le prix de vente moyen des hydrocarbures et a bénéficié des efforts sur les coûts et de la croissance des productions :

• Au deuxième trimestre 2016, la marge brute d’autofinancement de l’Amont s’établit à 2 281 M$, en retrait de 24% par rapport au deuxième trimestre 2015.
• Au premier semestre 2016, la marge brute d’autofinancement de l’Amont s’établit à 4 112 M$, en retrait de 31% par rapport au premier semestre 2015.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Amont s’établit à :

• 1 127 M$ au deuxième trimestre 2016, en recul de 28% par rapport au deuxième trimestre 2015, affecté essentiellement par la baisse des prix moyens de vente des hydrocarbures, partiellement compensée par la hausse de la production, la baisse des coûts opératoires, de moindres charges d’exploration et d’impôts.
• 1 625 M$ au premier semestre 2016, en retrait de 44% par rapport au premier semestre 2015, pour les mêmes raisons.

Raffinage-Chimie

> Volumes raffinés et taux d’utilisation*

* Y compris les quotes-parts dans TotalErg, la raffinerie des Antilles et les raffineries africaines reportées dans le secteur Marketing & Services. Comme indiqué dans le document de référence 2015, les splitter de condensats de Port-Arthur et Daesan sont dorénavant intégrés dans les capacités de raffinage et les données 2015 ont été retraitées.
** Sur la base de la capacité de distillation en début d’année.

Les volumes raffinés sont :

• en baisse de 10% au deuxième trimestre 2016 par rapport au deuxième trimestre 2015, affectés par les arrêts en Europe et aux Etats-Unis,
• en retrait de 3% au premier semestre 2016 par rapport au premier semestre 2015. Les bonnes performances opérationnelles du premier trimestre ont été compensées par les arrêts du deuxième trimestre.

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Hutchinson et Atotech, Bostik jusqu'à février 2015.

Les marges de raffinage sont restées stables par rapport au premier trimestre, néanmoins en retrait de 35% sur un an. L’environnement de la pétrochimie est resté favorable, porté par une bonne demande en polymères.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Raffinage-Chimie s’élève à :

• 1 018 M$ au deuxième trimestre 2016, en baisse de seulement 25% par rapport au deuxième trimestre 2015 malgré les marges de raffinage en baisse et les arrêts plus nombreux qu’en 2015, grâce à la performance des grandes plateformes en Asie et au Moyen-Orient,
• 2 146 M$ au premier semestre 2016, en baisse de seulement 12% par rapport à 2015.

Marketing & Services

> Ventes de produits pétroliers

* Hors négoce international (trading) et ventes massives Raffinage, et y compris quote-part dans TotalErg.

Au deuxième trimestre 2016 les ventes de produits pétroliers sont en baisse de 2% par rapport au deuxième trimestre 2015. Cette évolution est notamment liée aux cessions de Totalgaz et du réseau de distribution en Turquie. Hors effet périmètre, les ventes dans les réseaux et de lubrifiants terrestres ont cru de 3,5%.
Au premier semestre 2016 les ventes de produits pétroliers sont en baisse de 2% par rapport à la même période en 2015.

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Marketing & Services atteint :

• 378 M$ au deuxième trimestre 2016, en hausse de 50% par rapport au premier trimestre 2016, revenant à des niveaux proches du deuxième trimestre 2015, malgré les cessions effectuées depuis un an,
• 630 M$ au premier semestre 2016, en baisse de 16% par rapport au premier semestre 2015.

Résultats de Total

> Résultats opérationnels nets des secteurs

Le résultat opérationnel net ajusté des secteurs a atteint :

• 2 523 M$ au deuxième trimestre 2016, en baisse de 24% par rapport au deuxième trimestre 2015, essentiellement affecté par la baisse des prix de vente moyens des hydrocarbures dans l’Amont et la baisse des marges de raffinage,
• 4 401 M$ au premier semestre 2016, en baisse de 28% par rapport au premier semestre 2015, pour les mêmes raisons.

Le taux moyen d’imposition¹¹ des secteurs s’est établi à :

• 19,8% au deuxième trimestre 2016 contre 37,5% au deuxième trimestre 2015, notamment du fait de la baisse du taux moyen d’imposition de l’Amont,
• 21,9% au premier semestre 2016 contre 37,4% au premier semestre 2015, pour la même raison.

> Résultat net part du Groupe

Le résultat net ajusté est de :

• 2 174 M$ au deuxième trimestre 2016 contre 3 085 M$ au deuxième trimestre 2015, soit une baisse de 30%,
• 3 810 M$ au premier semestre 2016 contre 5 687 M$ au premier semestre 2015, soit une baisse de 33%.

Le résultat net ajusté exclut l’effet de stock après impôt, les éléments non-récurrents et les effets des variations de juste valeur¹².

Le total des éléments d’ajustement du résultat net¹³ représente :

• un montant de -86 M$ au deuxième trimestre 2016. Il inclut notamment des effets de stock et la dépréciation d’actifs dont les perspectives de développement ont été abandonnées.
• un montant de -116 M$ au premier semestre 2016. Il inclut notamment des effets de stocks, la plus-value réalisée sur la cession du réseau de transport de gaz FUKA en mer du Nord au premier trimestre et la dépréciation d’actifs dont les perspectives de développement ont été abandonnées.

Au 30 juin 2016, le nombre d’actions dilué est de 2 401 millions contre 2 294 millions au 30 juin 2015.

> Cessions – acquisitions

Les cessions se sont élevées à :

• 472 M$ au deuxième trimestre 2016, dont principalement le réseau de distribution en Turquie,
• 1 357 M$ au premier semestre 2016, essentiellement constituées par les ventes du réseau de distribution en Turquie et du réseau de transport de gaz FUKA en mer du Nord.

Les acquisitions se sont élevées à :

• 206 M$ au deuxième trimestre 2016, essentiellement liées à l’achat de titres de Saft,
• 399 M$ au premier semestre 2016, essentiellement liées à l’achat de titres de Saft et l’acquisition d’un réseau de stations-service en République Dominicaine.

> Cash flow net

Le cash flow net¹⁴ du Groupe ressort à :

• 210 M$ au deuxième trimestre 2016 contre 701 M$ au deuxième trimestre 2015, alors que le Brent a baissé de 62 $/b à 46 $/b. La marge brute d’autofinancement s’est en effet établie à 4,0 G$, contre 5,3 G$ au deuxième trimestre 2015 et les investissements nets à 3,8 G$, contre 4,6 G$ au deuxième trimestre 2015.
• -5 M$ au premier semestre 2016 contre - 489 M$ au premier semestre 2015, alors que le Brent a baissé de 58 $/b à 40 $/b. La marge brute d’autofinancement s’est en effet établie à 7,7 G$, au même niveau que les investissements nets, contre respectivement 10,0 G$ et 10,4 G$ au premier semestre 2015.

> Rentabilité des capitaux propres

La rentabilité des capitaux propres sur la période du 1^er juillet 2015 au 30 juin 2016 s’est établie à 8,9%¹⁵.

Comptes de Total S.A.

Le résultat net de TOTAL S.A., société mère, s’établit à 1 142 M€ au premier semestre 2016, contre 3 438 M€ au premier semestre 2015. Le premier semestre 2015 avait en effet été l’occasion pour les filiales de TOTAL S.A. de remonter un volume important de dividendes à leur maison-mère.

Synthèse et perspectives

Les performances financières du Groupe au cours du premier semestre 2016 confirment le bien-fondé de son modèle intégré dans un contexte de prix toujours volatil. Le Groupe a bien résisté à un environnement économique fortement dégradé en début d’année et a su profiter du rebond récent des prix au cours du second trimestre.

Dans l’Amont, les démarrages d’Incahuasi en Bolivie et de Kashagan au Kazakhstan sont prévus au second semestre, après Laggan-Tormore au Royaume-Uni, Vega Pleyade en Argentine et Angola LNG au premier semestre. La production devrait être en hausse de 4% sur l’année, après une hausse de 4,5% au premier semestre.

Dans l’Aval, les marges de raffinage sont en retrait en début de troisième trimestre, du fait de niveaux élevés de stocks de produits. La réduction de capacité à Lindsey et l’arrêt de la raffinerie de La Mède pour la transformer en bio-raffinerie seront réalisés au cours du deuxième semestre. Nos grandes plateformes sont performantes et tirent parti des bonnes marges de pétrochimie soutenues par la demande en polymères.

Le Groupe Total maintient une stricte discipline en matière de coûts et d’investissements dans le cadre de sa stratégie d’abaissement du point mort. Avec la prise de participation dans Al-Shaheen, il poursuit son positionnement sur des actifs d’excellente qualité à bas coûts.

Par ailleurs, le Groupe continue son programme de gestion active de portefeuille avec la mise en vente d’Atotech, et confirme l’objectif de deux milliards de dollars de cessions nettes d’acquisitions sur l’année.

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Pour écouter en direct la conférence téléphonique qui se tient ce jour à 15h30 (heure de Paris) de Patrick de La Chevardière, Directeur Financier, avec les analystes financiers, vous pouvez composer le +33 (0)1 76 77 22 26 (code d’accès 9046552) ou vous connecter sur le site du Groupe total.com. Pour réécouter cette conférence, vous pouvez composer le +33 (0)1 74 20 28 00 (code d’accès 9046552).

Principales données opérationnelles des secteurs

Amont*

* Le reporting a évolué pour représenter les zones opérationnelles du Groupe. Un historique retraité est disponible sur le site total.com
** Ventes part du Groupe, hors trading ; données des périodes 2015 retraitées pour corriger les estimations des volumes de Bontang en Indonésie avec le coefficient SEC 2015.

Aval (Raffinage-Chimie et Marketing & Services)

* Y compris quote-part dans TotalErg.

Eléments d’ajustement

> Eléments d’ajustement du résultat opérationnel

> Eléments d’ajustement du résultat net part du Groupe

Sensibilités 2016*

* Sensibilités mises à jour une fois par an, à l’occasion de la publication des résultats du 4^eme trimestre de l’année précédente. Les sensibilités indiquées sont des estimations préparées sur la base de la vision actuelle de TOTAL de son portefeuille 2016. Les résultats réels peuvent varier significativement des estimations qui résulteraient de l’application de ces sensibilités. L’impact de la sensibilité $/€ sur le résultat opérationnel net ajusté est attribuable pour 85% au Raffinage-Chimie.

Investissements – Désinvestissements

Ratio dette nette sur capitaux propres

Rentabilité des capitaux propres

Rentabilité des capitaux employés moyens

> Période du 1^er juillet 2015 au 30 juin 2016

>Période du 1^er avril 2015 au 31 mars 2016

>Période du 1^er janvier 2015 au 31 décembre 2015

* Au coût de remplacement (retraités de l’effet de stock après impôts).

Ce document ne constitue pas le rapport financier semestriel qui fera l’objet d’une publication spécifique, conformément à l’article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, disponible sur le site du Groupe total.com.

Ce communiqué de presse présente les résultats du deuxième trimestre 2016 et du premier semestre 2016, issus des comptes consolidés de TOTAL S.A. au 30 juin 2016. L’annexe à ces comptes consolidés (non auditée) est disponible sur le site du Groupe total.com.

Ce document peut contenir des informations prospectives sur le Groupe (notamment des objectifs et tendances), ainsi que des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995, concernant notamment la situation financière, les résultats d’opérations, les activités et la stratégie industrielle de TOTAL. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n°809/2004.

Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce document sont fondées sur des données et hypothèses économiques formulées dans un contexte économique, concurrentiel et réglementaire donné. Elles peuvent s’avérer inexactes dans le futur et sont dépendantes de facteurs de risques susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux envisagés, tels que notamment la variation des taux de change, le prix des produits pétroliers, la capacité d’effectuer des réductions de coûts ou des gains d’efficacité sans perturbation inopportune des opérations, les considérations de réglementations environnementales et des conditions économiques et financières générales. De même, certaines informations financières reposent sur des estimations notamment lors de l’évaluation de la valeur recouvrable des actifs et des montants des éventuelles dépréciations d’actifs.

Ni TOTAL ni aucune de ses filiales ne prennent l’engagement ou la responsabilité vis-à-vis des investisseurs ou toute autre partie prenante de mettre à jour ou de réviser, en particulier en raison d’informations nouvelles ou événements futurs, tout ou partie des déclarations, informations prospectives, tendances ou objectifs contenus dans ce document. Des informations supplémentaires concernant les facteurs, risques et incertitudes susceptibles d’avoir un effet sur les résultats financiers ou les activités du Groupe sont par ailleurs disponibles dans les versions les plus actualisées du Document de référence déposé par la Société auprès de l’Autorité des marchés financiers et du Form 20-F déposé par la Société auprès de la United States Securities and Exchange Commission (« SEC »).

L’information financière sectorielle est présentée selon les principes identiques à ceux du reporting interne et reproduit l’information sectorielle interne définie pour gérer et mesurer les performances de TOTAL.

En complément des indicateurs définis par les normes IFRS, certains indicateurs alternatifs de performance sont présentés, tels que notamment les indicateurs de performance excluant les éléments d’ajustement (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté), la rentabilité des capitaux propres (ROE), la rentabilité des capitaux moyens employés (ROACE), le ratio dette nette/capitaux propres. Ces indicateurs sont destinés à faciliter l'analyse de la performance financière de TOTAL et la comparaison des résultats entre périodes. Ils permettent aux investisseurs de suivre les mesures utilisées en interne pour gérer et mesurer de la performance du Groupe.

Les éléments d’ajustement comprennent :

(i) les éléments non récurrents
En raison de leur caractère inhabituel ou particulièrement significatif, certaines transactions qualifiées « d'éléments non récurrents » sont exclues des informations par secteur d'activité. En général, les éléments non récurrents concernent des transactions qui sont significatives, peu fréquentes ou inhabituelles. Cependant, dans certains cas, des transactions telles que coûts de restructuration ou cessions d'actifs, qui ne sont pas considérées comme représentatives du cours normal de l'activité, peuvent être qualifiées d'éléments non récurrents, bien que des transactions similaires aient pu se produire au cours des exercices précédents, ou risquent de se reproduire lors des exercices futurs.
(ii) l’effet de stock
Les résultats ajustés des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services sont communiqués selon la méthode du coût de remplacement. Cette méthode est utilisée afin de mesurer la performance des secteurs et de faciliter la comparabilité de leurs résultats avec ceux des principaux concurrents du Groupe.
Dans la méthode du coût de remplacement, proche du LIFO (Last In, First Out), la variation de la valeur des stocks dans le compte de résultat est déterminée par référence au différentiel de prix fin de mois d'une période à l'autre ou par référence à des prix moyens de la période selon la nature des stocks concernés et non par la valeur historique des stocks. L’effet de stock correspond à la différence entre les résultats calculés selon la méthode FIFO (First In, First Out) et les résultats selon la méthode du coût de remplacement.
(iii) l’effet des variations de juste valeur
L’effet des variations de juste valeur présenté en éléments d’ajustement correspond, pour certaines transactions, à des différences entre la mesure interne de la performance utilisée par la Direction Générale de TOTAL et la comptabilisation de ces transactions selon les normes IFRS.
Les normes IFRS prévoient que les stocks de trading soient comptabilisés à leur juste valeur en utilisant les cours spot de fin de période. Afin de refléter au mieux la gestion par des transactions dérivées de l’exposition économique liée à ces stocks, les indicateurs internes de mesure de la performance intègrent une valorisation des stocks de trading en juste valeur sur la base de cours forward.
Par ailleurs, dans le cadre de ses activités de trading, TOTAL conclut des contrats de stockage dont la représentation future est enregistrée en juste valeur dans la performance économique interne du Groupe, mais n’est pas autorisée par les normes IFRS.

Dans ce cadre, les résultats ajustés (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté) se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors effet des variations de juste valeur.

Les chiffres présentés en euros pour le résultat net ajusté dilué par action sont obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base des taux de change moyen euro/US dollar (€-$) des périodes concernées et ne résultent pas d’une comptabilité tenue en euros.

Avertissement aux investisseurs américains - La SEC autorise les sociétés pétrolières et gazières sous son autorité à publier séparément les réserves prouvées, probables et possibles qu'elles auraient identifiées conformément aux règles de la SEC. Cette présentation peut contenir certains termes que les recommandations de la SEC nous interdisent strictement d’utiliser dans les documents officiels qui lui sont adressés, comme notamment les termes "réserves potentielles" ou "ressources". Tout investisseur américain est prié de se reporter au Form 20-F publié par TOTAL, File N ° 1-10888, disponible au 2, place Jean Millier – Arche Nord Coupole/Regnault - 92078 Paris-La Défense Cedex, France, ou sur notre site Internet total.com. Ce document est également disponible auprès de la SEC en appelant le 1-800-SEC-0330 ou sur le site Internet de la SEC sec.gov.

¹ Définition en page 2.
² Part du Groupe.

³ Le détachement de cet acompte aura lieu le 21 décembre 2016 et la mise en paiement le 12 janvier 2017.
⁴ Les résultats ajustés se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non-récurrents, et hors effet des variations de juste valeur. Le détail des éléments d’ajustement figure en page 9.
⁵ Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).
⁶ Y compris acquisitions et augmentation des prêts non courants.
⁷ Investissements nets = investissements – cessions – remboursement des prêts non courants – autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle.
⁸ Investissements organiques = investissements nets, hors acquisitions, cessions et autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle.
⁹ La marge brute d’autofinancement, précédemment flux de trésorerie d’exploitation ajusté, se définit comme le flux de trésorerie d’exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement au coût de remplacement. La méthode du coût de remplacement est explicitée page 12.
¹⁰ Certaines des transactions mentionnées dans les faits marquants restent soumises à l’accord des autorités ou à la réalisation de conditions suspensives selon les termes des accords.
¹¹ Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).
¹² Ces éléments d’ajustement sont explicités page 12.
¹³ Le total des éléments d’ajustements du résultat net est détaillé page 9 ainsi que dans les annexes aux comptes.
¹⁴ Cash flow net = marge brute d’autofinancement - investissements nets (y compris les autres opérations avec des intérêts ne conférant pas le contrôle).
¹⁵ Détails en page 11.

Comptes Total
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Comptes consolidés du deuxième trimestre et du premier semestre 2016, normes IFRS