Total : Résultats du premier trimestre 2018

Regulatory News:

Le Conseil d’administration de Total  (Paris:FP) (LSE:TTA) (NYSE:TOT), réuni le 25 avril 2018 sous la présidence de Patrick Pouyanné, Président-directeur général, a arrêté les comptes du Groupe pour le premier trimestre 2018. En commentant les résultats, Patrick Pouyanné a déclaré :
« Les cours du pétrole ont poursuivi leur rebond au premier trimestre 2018. Le Brent a atteint une moyenne de 67 $/b, porté par une demande soutenue, le respect des quotas OPEP-non OPEP et les tensions géopolitiques. A l’inverse, du fait de cette hausse, les marges de raffinage se sont affaiblies (-34%). Dans ce contexte, le résultat net ajusté et le DACF du Groupe ont poursuivi leur croissance et se sont établis en hausse respectivement de 13% et 16% sur un an, en ligne avec les sensibilités annoncées par le Groupe. Le cash flow après investissements organiques a atteint 2,8 milliards de dollars, en hausse de plus de 50% sur un an, grâce aux bonnes performances opérationnelles et au maintien de la discipline sur les dépenses. La rentabilité des capitaux propres est de 10%.

Conformément à la politique de retour à l’actionnaire annoncée en février, le Groupe augmente le premier acompte sur dividende 2018 de 3,2%. Il a racheté toutes les actions émises en janvier pour paiement du deuxième acompte sur dividende 2017 pour annuler tout effet de dilution. Enfin, il a racheté des actions pour un montant additionnel d’environ 300 millions de dollars afin de partager avec ses actionnaires les bénéfices résultant des prix du pétrole élevés.

La production a atteint au premier trimestre un niveau record de plus de 2,7 Mbep/j, en hausse de plus de 5% sur un an, malgré l’expiration du permis de la Mahakam en Indonésie. Elle a bénéficié de la montée en puissance des nouveaux projets, comme Yamal LNG en Russie et Moho Nord au Congo, ainsi que la contribution des nouveaux actifs, notamment Maersk Oil et Al Shaheen au Qatar. Deux démarrages ont eu lieu au premier trimestre : Fort Hills au Canada et Timimoun en Algérie.
Le Groupe continue à préparer son avenir. Il a enregistré des succès majeurs avec l’obtention de deux nouvelles concessions offshore de 40 ans à Abou Dhabi, l’acquisition de 16% dans la concession onshore de Waha en Libye et la montée en participation dans les actifs en offshore profond dans le Golfe du Mexique, faisant suite à la découverte géante de Ballymore en janvier.
Dans l’Aval, le Groupe poursuit sa croissance dans la pétrochimie en finalisant une joint venture avec Borealis et NOVA aux Etats-Unis et en signant un accord de principe en vue de développer un nouveau complexe pétrochimique géant intégré à la raffinerie SATORP en Arabie Saoudite.
L’acquisition annoncée de Direct Energie permettra à Total d’accélérer le développement dans la génération et la distribution d’électricité et de gaz en France et en Belgique. Ce projet s’inscrit dans la stratégie du Groupe d’intégration sur l’ensemble de la chaine de valeur du gaz-électricité et de développement des énergies bas carbone. »

Principales données financières issues des comptes consolidés de Total¹

* Taux de change moyen €-$ : 1,2292 au 1er trimestre 2018

Faits marquants depuis le début de l’année 2018¹⁰

• Démarrage de la production du champ gazier de Timimoun en Algérie et du projet Fort Hills au Canada
• Obtention de participations dans les deux nouvelles concessions offshore d’Umm Shaif & Nasr (20%) et de Lower Zakum (5%) pour 40 ans à Abou Dhabi
• Acquisition de 16,33% dans la concession onshore de Waha en Libye
• Finalisation de l’acquisition de Maersk Oil, permettant notamment au Groupe de devenir le second opérateur en Mer du Nord
• Finalisation au Brésil de l’acquisition des participations dans les champs en offshore profond de Lapa et de Iara dans le cadre de l’alliance stratégique avec Petrobras
• Finalisation de la cession de la participation dans le champ de Martin Linge en Norvège
• Renforcement de la présence dans les eaux profondes du Golfe du Mexique avec la découverte majeure de Ballymore, la montée en participation à 32,5% dans la découverte d’Anchor et à 60% dans North Platte, et l’acquisition d’actifs d’exploration auprès de Cobalt
• Entrée dans des permis d’exploration dans les bassins prolifiques de Guyana et de la mer Méditerranée au large du Liban.
• Création aux Etats-Unis d’une joint venture dans la pétrochimie avec Borealis et NOVA Chemicals
• Signature d’un accord avec Saudi Aramco en vue de construire un complexe pétrochimique géant à Jubail en Arabie Saoudite
• Signature d’un accord en vue d’acquérir Direct Energie

Analyse des résultats des secteurs

Exploration-Production

> Environnement – prix de vente liquides et gaz*

* Filiales consolidées, hors marges fixes.

Le différentiel moyen des liquides s’est dégradé de 2 $/b compte-tenu notamment de la très faible valorisation des productions de bitume canadien qui sont en forte croissance du fait du démarrage de Fort Hills.

> Production

La production d’hydrocarbures a été de 2 703 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au premier trimestre 2018, en hausse de plus de 5% sur un an, en raison des éléments suivants :

• +7% lié au démarrage et à la montée en puissance des nouveaux projets, notamment Moho Nord, Yamal LNG, Edradour-Glenlivet, Kashagan, Fort Hills et Libra,
• 0% d’effet périmètre. L’intégration d’Al-Shaheen au Qatar, des actifs de Maersk Oil, de Waha en Libye et de Lapa/Iara au Brésil est compensée par l’expiration du permis de la Mahakam en Indonésie à fin 2017,
• +1% lié à l’amélioration des conditions de sûreté en Libye et au Nigeria,
• -3% lié à l’effet prix, au déclin naturel des champs et aux quotas de production.

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations - dépréciations des écarts d’acquisition + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).
*** hors frais financiers

Le résultat opérationnel net ajusté de l’Exploration-Production s’est établi à 2 183 M$ au premier trimestre 2018, en hausse de près de 60% sur un an. La croissance de la production et les efforts de réduction de coûts ont permis de capter le bénéfice de prix des hydrocarbures plus élevés, malgré un taux d’impôt qui augmente à 48% en lien avec la remontée des prix du pétrole.

La marge brute d’autofinancement hors frais financiers est en hausse de 28% pour les mêmes raisons. L’Exploration-Production a ainsi généré 2,2 milliards de dollars de cash flow après investissements organiques au premier trimestre 2018.

Gas, Renewables & Power

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** hors frais financiers

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Gas, Renewables & Power s’est établi à 115 M$ au premier trimestre 2018, grâce notamment à une meilleure performance des activités solaires.

Raffinage-Chimie

> Volumes raffinés et taux d’utilisation*

* Y compris les quotes-parts dans TotalErg et les raffineries africaines reportées dans le secteur Marketing & Services.
** Sur la base de la capacité de distillation en début d’année.

Les volumes raffinés sont en baisse de 4% au premier trimestre 2018 par rapport au premier trimestre 2017, conséquence notamment du premier grand arrêt d’un des deux trains de distillation de SATORP en Arabie Saoudite qui a permis d’augmenter la capacité de plus de 10%, ainsi que de difficultés opérationnelles sur la plateforme d’Anvers liées au démarrage d’Optara et du début du grand arrêt du plus gros train de distillation.

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** hors frais financiers

L’indicateur de marge de raffinage européenne (ERMI) du Groupe est en retrait de 34% à 25,6 $/t en moyenne au premier trimestre, principalement du fait de la hausse des prix du pétrole et d’une demande saisonnière réduite.
Dans ce contexte, le résultat opérationnel net ajusté du secteur Raffinage-Chimie s’établit à 720 M$ au premier trimestre, en baisse de 30% sur un an.

Marketing & Services

> Ventes de produits pétroliers

*Hors négoce international (trading) et ventes massives Raffinage, et y compris quote-part dans TotalErg.

Les ventes de produits pétroliers affichent une croissance de 4% sur un an, en raison notamment d’un bon développement des activités en Asie et en Afrique, du fait de l’intégration des activités de logistique et de distribution de GAPCO en Afrique de l’Est. Les volumes en Europe sont en retrait principalement du fait de la cession des activités de TotalErg en Italie.

> Résultats

* Le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.
** hors frais financiers

Le résultat opérationnel net ajusté s’inscrit à 367 M$ au premier trimestre, en hausse de 22% sur un an. La croissance des volumes permet de tirer parti de marges de distribution toujours bonnes.

Résultats de Total

> Résultats opérationnels nets ajustés des secteurs

Le résultat opérationnel net ajusté des secteurs a atteint 3 385 M$ au premier trimestre 2018, en hausse de 22% sur un an, grâce aux bonnes performances de l’Exploration-Production, tirant parti de la hausse des prix et de la croissance des productions, de Gas Renewables & Power, et du Marketing & Services, poursuivant son développement sur les marchés en croissance, avec une baisse de la contribution du Raffinage-Chimie dans un contexte de marges de raffinage en retrait.

> Résultat net ajusté part du Groupe

Le résultat net ajusté s’est établi à 2 884 M$ au premier trimestre 2018, en hausse de 13% par rapport à l’année dernière. Cette augmentation s’explique par la performance des secteurs en hausse de 22%. Le coût net de la dette nette augmente sur un an principalement du fait de la remontée des taux d’intérêt en dollar.

Le résultat net ajusté exclut l’effet de stock après impôt, les éléments non-récurrents et les effets des variations de juste valeur¹¹.

Le total des éléments d’ajustement du résultat net¹² représente un montant de -248 M$ au premier trimestre 2018.

Le taux moyen d’imposition du Groupe s’est établi à 39,9% au premier trimestre 2018, contre 31,3% un an plus tôt, du fait de la hausse du taux d’imposition de l’Exploration-Production en lien avec des prix des hydrocarbures plus élevés, et du poids plus important de ce secteur dans les résultats du Groupe ce trimestre.

> Résultat net ajusté par action

Le résultat net ajusté dilué par action est en hausse de 8% à 1,09 $ sur le premier trimestre 2018, calculé sur la base d’un nombre moyen pondéré dilué d’actions de 2 568 millions, contre 1,01 $ au premier trimestre 2017.

Au 31 mars 2018, le nombre d’actions dilué était de 2 632 millions.

Suite aux annonces sur le retour à l’actionnaire faites en février 2018, le Groupe a procédé au premier trimestre au rachat de 9,8 millions d’actions en vue de leur annulation. Ces opérations intègrent d’une part les rachats d’actions émises pour paiement du dividende en actions, afin d’éliminer toute dilution liée au dividende en actions, et d’autre part des rachats additionnels d’actions pour 294 millions de dollars pour partager avec les actionnaires les bénéfices résultant de prix du pétrole plus élevés.

> Cessions – acquisitions

Les cessions finalisées ont représenté 2 169 M$ au premier trimestre 2018, constituées principalement par la cession du champs à coûts élevés Martin Linge en Norvège, d’une participation dans Fort Hills au Canada et des activités de distribution de TotalErg en Italie.

Les acquisitions finalisées ont représenté 3 688 M$ au premier trimestre 2018, constituées principalement par l’acquisition de participations dans les champs en eau profonde de Iara et Lapa au Brésil, de participations dans deux nouvelles concessions offshore pour 40 ans à Abou Dhabi, et l’acquisition de 16,3% dans l’actif Waha en Libye, net de la trésorerie remontée de Maersk Oil.

> Cash flow net

Le cash flow net¹³ du Groupe ressort à 1 231 M$ au premier trimestre 2018. La hausse de la marge brute d’autofinancement de 15% sur un an a permis de financer des investissements nets en hausse de près de 3,4 milliards de dollars, essentiellement liés à un montant d’acquisitions finalisées significatif au premier trimestre 2018 (3,7 milliards de dollars).

> Rentabilité

La rentabilité des capitaux propres s’est établie à 10% sur la période du 1er avril 2017 au 31 mars 2018, en hausse par rapport à la même période l’année dernière.

La rentabilité des capitaux employés moyens s’est établie à 9,1% sur la période du 1er avril 2017 au 31 mars 2018, en hausse par rapport à la même période l’année dernière. Elle ne prend en compte que le résultat de Maersk Oil du mois de mars alors que les capitaux de Maersk Oil sont entièrement intégrés au 31 mars.

Sensibilités 2018*

* Sensibilités mises à jour une fois par an, à l’occasion de la publication des résultats du 4^eme trimestre de l’année précédente. Les sensibilités indiquées sont des estimations préparées sur la base de la vision actuelle de TOTAL de son portefeuille 2018. Les résultats réels peuvent varier significativement des estimations qui résulteraient de l’application de ces sensibilités. L’impact de la sensibilité $/€ sur le résultat opérationnel net ajusté est attribuable pour l’essentiel au Raffinage-Chimie.
** en supposant les différentiels constants sur la valorisation des liquides

Synthèse et perspectives

Depuis le début du deuxième trimestre 2018, le Brent évolue autour de 70 $/b dans un contexte de demande toujours soutenue et de baisse des stocks. L’environnement reste néanmoins volatil avec une persistance des incertitudes sur l’évolution de l’offre mondiale.

Le Groupe maintient donc avec rigueur sa discipline sur les coûts. L’objectif de coût de production est maintenu à 5,5 $/bep en 2018. Le programme d’économie se poursuit, visant plus de 4 milliards de dollars en 2018. Le point mort organique du Groupe continue à diminuer, avec pour cible 25 $/b cette année.

Le Groupe continue à investir dans des projets rentables et tire ainsi parti d’un environnement favorable de coûts. Il confirme que les investissements (organiques et acquisitions nettes de cessions) s’établiront entre 15 et 17 milliards de dollars en 2018.

La croissance de la production devrait dépasser l’objectif de 6% en 2018, grâce au démarrage et à la montée en puissance des nouveaux projets, ainsi qu’à l’intégration des actifs récemment acquis, confortant l’objectif de croissance de 5% par an en moyenne entre 2016 et 2022.

Les démarrages de projets fortement générateurs de cash et la pleine contribution des nouveaux actifs, principalement Maersk Oil, devraient continuer à alimenter la croissance des cash flows sur le reste de l’année 2018.

Depuis le début du deuxième trimestre, les marges de raffinage sont en hausse, autour de 30 $/t. Le taux d’utilisation des raffineries est affecté depuis mi-mars par des travaux de maintenance planifiée sur la partie pétrochimique de la plateforme de Normandie et sur un des deux trains de raffinage de la plateforme d’Anvers.

Conformément aux annonces sur la politique de retour aux actionnaires, le Groupe rachètera les actions nouvellement émises pour paiement du dividende afin d’éliminer toute dilution. De plus, il continuera de racheter des actions pour un montant allant jusqu’à 5 milliards de dollars sur la période 2018-2020, afin de faire bénéficier les actionnaires des cash flows excédentaires. Le dividende sera augmenté de 10% sur les trois prochaines années, visant 2,72 euros par action pour l’exercice 2020.

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Pour écouter en direct la conférence téléphonique qui se tient ce jour à 14h15 (heure de Paris) de Patrick Pouyanné, Président-directeur général et Patrick de La Chevardière, Directeur Financier, avec les analystes financiers, vous pouvez composer le +33 (0) 1 76 77 22 74 (code d’accès 9753541) ou vous connecter sur le site du Groupe total.com. Pour réécouter cette conférence, vous pouvez composer le +33 (0) 1 70 48 00 94 (code d’accès 9753541).

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Principales données opérationnelles des secteurs

> Exploration – Production

* Ventes part du Groupe, hors trading ; données des périodes 2017 retraitées pour corriger les estimations des volumes de Bontang en Indonésie avec le coefficient SEC 2017.

> Aval (Raffinage-Chimie et Marketing & Services)

* Données 4T17 et 1T17 retraitées
** Y compris quote-part dans TotalErg.

Eléments d’ajustement du résultat net part du Groupe

Investissements – Désinvestissements

Ratios d’endettement

Rentabilité des capitaux employés moyens

> Période du 1^er avril 2017 au 31 mars 2018

> Période du 1^er janvier 2017 au 31 décembre 2017

> Période du 1^er avril 2016 au 31 mars 2017

* Au coût de remplacement (retraités de l’effet de stock après impôts).

Ce communiqué de presse présente les résultats du premier trimestre 2018, issus des comptes consolidés de TOTAL S.A. au 31 mars 2018. Les procédures d’audit par les Commissaires aux Comptes sont en cours. Ce document ne constitue pas le rapport financier annuel au sens de L. 451-1-2 du Code monétaire et financier.

Ce document peut contenir des informations prospectives sur le Groupe (notamment des objectifs et tendances), ainsi que des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995, concernant notamment la situation financière, les résultats d’opérations, les activités et la stratégie industrielle de TOTAL. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n°809/2004.

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Ni TOTAL ni aucune de ses filiales ne prennent l’engagement ou la responsabilité vis-à-vis des investisseurs ou toute autre partie prenante de mettre à jour ou de réviser, en particulier en raison d’informations nouvelles ou événements futurs, tout ou partie des déclarations, informations prospectives, tendances ou objectifs contenus dans ce document. Des informations supplémentaires concernant les facteurs, risques et incertitudes susceptibles d’avoir un effet sur les résultats financiers ou les activités du Groupe sont par ailleurs disponibles dans les versions les plus actualisées du Document de référence déposé par la Société auprès de l’Autorité des marchés financiers et du Form 20-F déposé par la Société auprès de la United States Securities and Exchange Commission (« SEC »).

L’information financière sectorielle est présentée selon les principes identiques à ceux du reporting interne et reproduit l’information sectorielle interne définie pour gérer et mesurer les performances de TOTAL. Les indicateurs de performance excluant les éléments d’ajustement, tels que le résultat opérationnel ajusté, le résultat opérationnel net ajusté et le résultat net ajusté, sont destinés à faciliter l'analyse de la performance financière et la comparaison des résultats entre périodes. Les éléments d’ajustement comprennent :

(i) les éléments non récurrents
En raison de leur caractère inhabituel ou particulièrement significatif, certaines transactions qualifiées « d'éléments non récurrents » sont exclues des informations par secteur d'activité. En général, les éléments non récurrents concernent des transactions qui sont significatives, peu fréquentes ou inhabituelles. Cependant, dans certains cas, des transactions telles que coûts de restructuration ou cessions d'actifs, qui ne sont pas considérées comme représentatives du cours normal de l'activité, peuvent être qualifiées d'éléments non récurrents, bien que des transactions similaires aient pu se produire au cours des exercices précédents, ou risquent de se reproduire lors des exercices futurs.
(ii) l’effet de stock
Les résultats ajustés des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services sont communiqués selon la méthode du coût de remplacement. Cette méthode est utilisée afin de mesurer la performance des secteurs et de faciliter la comparabilité de leurs résultats avec ceux des principaux concurrents du Groupe.
Dans la méthode du coût de remplacement, proche du LIFO (Last In, First Out), la variation de la valeur des stocks dans le compte de résultat est déterminée par référence au différentiel de prix fin de mois d'une période à l'autre ou par référence à des prix moyens de la période selon la nature des stocks concernés et non par la valeur historique des stocks. L’effet de stock correspond à la différence entre les résultats calculés selon la méthode FIFO (First In, First Out) et les résultats selon la méthode du coût de remplacement.
(iii) l’effet des variations de juste valeur
L’effet des variations de juste valeur présenté en éléments d’ajustement correspond, pour certaines transactions, à des différences entre la mesure interne de la performance utilisée par la Direction Générale de TOTAL et la comptabilisation de ces transactions selon les normes IFRS.
Les normes IFRS prévoient que les stocks de trading soient comptabilisés à leur juste valeur en utilisant les cours spot de fin de période. Afin de refléter au mieux la gestion par des transactions dérivées de l’exposition économique liée à ces stocks, les indicateurs internes de mesure de la performance intègrent une valorisation des stocks de trading en juste valeur sur la base de cours forward.
Par ailleurs, dans le cadre de ses activités de trading, TOTAL conclut des contrats de stockage dont la représentation future est enregistrée en juste valeur dans la performance économique interne du Groupe, mais n’est pas autorisée par les normes IFRS.

Dans ce cadre, les résultats ajustés (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté) se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors effet des variations de juste valeur.

Les chiffres présentés en euros sont obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base des taux de change moyen euro/US dollar (€-$) des périodes concernées et ne résultent pas d’une comptabilité tenue en euros.

Avertissement aux investisseurs américains - La SEC autorise les sociétés pétrolières et gazières sous son autorité à publier séparément les réserves prouvées, probables et possibles qu'elles auraient identifiées conformément aux règles de la SEC. Ce document peut contenir certains termes que les recommandations de la SEC nous interdisent strictement d’utiliser dans les documents officiels qui lui sont adressés, comme notamment les termes "réserves potentielles" ou "ressources". Tout investisseur américain est prié de se reporter au Form 20-F publié par TOTAL, File N ° 1-10888, disponible au 2, place Jean Millier – Arche Nord Coupole/Regnault - 92078 Paris-La Défense Cedex, France, ou sur notre site Internet total.com. Ce document est également disponible auprès de la SEC en appelant le 1-800-SEC-0330 ou sur le site Internet de la SEC sec.gov.

Comptes Total
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Comptes consolidés du premier trimestre 2018, normes IFRS

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

TOTAL

(non audité)

RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

TOTAL

(non audité)

BILAN CONSOLIDÉ

TOTAL

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

TOTAL

(non audité)

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

TOTAL

INFORMATIONS PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

TOTAL

(non audité)

INFORMATIONS PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

TOTAL

(non audité)

INFORMATIONS PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

TOTAL

(non audité)