Tout ce qui va dans le sens d'un assouplissement des politiques monétaires en 2024 est bon à prendre pour les investisseurs. Par exemple, aux Etats-Unis, quand les chiffres de l'enquête JOLTS sur les créations d'emplois sont mauvais, c'est un argument de plus pour dire que les conditions économiques se dégradent et que la Fed va devoir baisser ses taux. En plus en l'occurrence, aucun des économistes interrogés par les faiseurs de consensus n'avait envisagé des chiffres aussi dégradés. A confirmer vendredi avec les statistiques mensuelles officielles sur l'emploi, en attendant la semaine prochaine la dernière décision de politique monétaire de la banque centrale.

Mais en Europe aussi, la petite musique des baisses de taux est en train de faire son chemin. Même chez Isabel Schnabel, qui fait partie de la ligne dure de la BCE. Mais pas hier, puisqu'elle a expliqué que l'inflation a enregistré un ralentissement "remarquable" en Europe, rendant de nouvelles hausses de taux "improbables". Les marchés actions aiment les transmutations des faucons en colombes, c'est plus fort qu'eux. Ils parient désormais que la BCE réduira ses taux d'ici la fin du 1er trimestre 2024. Début novembre, ça spéculait encore pour savoir si une baisse de taux aurait lieu l'année prochaine… A l'exception du Royaume-Uni hier, tous les indices européens se sont retrouvés en hausse plus ou moins marquée. On va revenir là-dessus un peu après. Aux Etats-Unis, le bilan était plus mitigé, mais le meilleur marqueur de l'appétit pour le risque, le Nasdaq, a repris sa hausse.

Allez, histoire d'arrêter de parler de banques centrales et de statistiques macro, je vous propose de balayer l'actualité du jour avec quelques questions réponses chiffrées pour égayer le début de matinée !

  • Quel est le marché boursier qui vient de franchir le cap des 4000 milliards de dollars de capitalisation cumulée ?

C'est l'Inde, donc l'ascension se poursuit et qui talonne désormais Hong Kong. Le marché indien occupe le sixième rang mondial, si l'on fait abstraction des marchés de Chine continentale de Shanghai et Shenzhen. A titre de comparaison, le NYSE pèse environ 25 500 milliards de dollars, le Nasdaq pas loin de 21 000 Mds$ et Euronext 6 300 Mds$.

  • Quel est l'indice boursier européen qui a touché son record hier ?

Il s'agit du DAX allemand, qui a atteint 16 551 points en séance. L'indice phare de la Bourse de Francfort, qui est passé de 30 à 40 membres l'année dernière, a été tracté par la technologie (SAP, Infineon), l'Industrie (Siemens AG, Airbus, Rheinmetall), la consommation de base (Beiersdorf) et les services financiers (Allianz, Munich Re). Il manque 1,6% au CAC40 dividendes réinvestis pour faire la même chose.

  • Quel est l'indice européen qui affiche un parcours hallucinant depuis un mois ?

L'IBEX espagnol, dont la pente ascendante est si impressionnante qu'elle en devient suspecte. Il a connu 21 hausses pour 6 baisses depuis la fin octobre. Comme le soulignait hier mon collègue Eduardo, infatigable promoteur de son indice espagnol, cette progression est remarquablement distribuée entre plusieurs secteurs. Les banques, Inditex, Telefonica, Amadeus, Grifols, presque tous les dossiers ont participé à la fête (Acciona étant le seul dossier baissier).

  • Quelle est la grosse capitalisation européenne qui affiche le plus beau parcours boursier 2023 ?

C'est Rolls-Royce, dont le cours a désormais triplé depuis le 1er janvier. Le motoriste britannique est l'une des belles histoires de retournement industriel de l'année. Nous l'avions traité il y a quelques temps dans notre rubrique de losers magnifiques "Fallait pas l'Inviter".

  • Tant qu'à faire et pour terminer, on va aussi traiter l'autre extrême : quelle est la grosse capitalisation européenne qui affiche le pire parcours boursier en 2023 ?

Il s'agit du danois Orsted, qui l'emporte pour le moment d'une courte tête sur l'ex-valeur fétiche des gérants français, Teleperformance. Le Danois paie au prix fort l'abandon de projets éoliens géants aux Etats-Unis, faute d'avoir pu renégocier leurs termes financiers. L'épisode a coûté leur tête du directeur financier et au CEO. Il illustre les difficultés pour les opérateurs d'énergies renouvelables à se faire une place aux Etats-Unis.

Il y aura encore quelques indicateurs sur l'emploi américain cet après-midi. Dans le reste de l'actualité, Joe Biden a laissé entendre qu'il ne se serait peut-être pas présenté pour un second mandat s'il n'avait pas fallu barrer la route à Donald Trump. J'ignore si ce genre de déclaration le sert ou le dessert. Au chapitre des nouvelles cocasses mais pas forcément rassurantes, la Russie affiche des revenus pétroliers mensuels supérieurs à ceux qu'elle engrangeait avant la guerre en Ukraine. Le système de sanctions a vraiment l'air brillant et fiable.

En Asie Pacifique, le Japon se réveille enfin, et de belle manière puisque le Nikkei 225 prend 1,5%, dopé par son compartiment technologique, notamment les semiconducteurs. La Corée du Sud, l'Inde et l'Australie évoluent aussi dans le vert. Même la Chine se reprend, il est vrai après avoir pris une nouvelle gifle hier. Le Hang Seng gagne 1,5% à Hong Kong, là aussi aidé par les valeurs de croissance. Les indicateurs avancés occidentaux sont haussiers. Le CAC40 gagne 0,2% à 7405 points pour démarrer la séance. Le SMI progresse de 0,1% à 10 965 points. Le Bel20 s'adjuge 0,2% à 3635 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec les commandes d'usines en Allemagne (08h00), suivies de la communication sur ventes de détail dans la zone euro (11h00). Plus tard aux Etats-Unis, suivront la variation de l'emploi ADP (14h15), la productivité hors agriculture et le coût unitaire de la main d'œuvre, puis la balance commerciale (14h30). Enfin, la journée se terminera avec les stocks de brut DOE (16h30). Tout l'agenda ici.

L'euro recule à 1,0797 USD. L'once d'or perd du terrain à 2021 USD. Le pétrole est relativement stable, avec un Brent de Mer du Nord à 77,18 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,24 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans ressort à 4,19%. Le bitcoin évolue autour de 43 750 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • 3i Group : RBC Capital démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 2550 GBX.
  • Ageas : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 43,50 à 45 EUR.
  • ALD : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 22 à 11,33 EUR.
  • Alstom : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 30 à 25,60 EUR.
  • Arcelormittal : Zacks passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 21 à 27 USD.
  • Auto1 Group : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 10,30 EUR à 6,30 EUR.
  • Carrefour : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 18 à 19 EUR.
  • Castellum : SEB Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 125 à 145 SEK.
  • Delivery Hero : JP Morgan maintient son avis de surpondérer et relève l'objectif de cours de 52 à 54 EUR.
  • Dormakaba Holding : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 550 CHF à 500 CHF.
  • Endesa : Kepler Cheuvreux passe d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 26 EUR à 21 EUR.
  • Hellofresh : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 21 à 20 EUR.
  • Hensoldt : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 32 à 31 EUR.
  • ITM Power : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 90 GBX à 50 GBX.
  • J Sainsbury : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché et relève l'objectif de cours de 290 GBX à 300 GBX.
  • Jcdecaux : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer et relève l'objectif de cours de 15,50 à 17 EUR.
  • Just Eat Takeaway.Com : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 1086 à 1437 GBX.
  • Krones : Landesbank Baden-Wuerttemberg maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 124 à 130 EUR.
  • LVMH : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 820 à 800 EUR.
  • Merck KGaA : HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 185 EUR à 170 EUR.
  • Nel : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 22 NOK à 9 NOK.
  • Ocado Group : JP Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 4 GBP à 6 GBP.
  • Psp Swiss Property : Oddo BHF démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 120 CHF.
  • Scout24 : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 65 à 73 EUR.
  • Ströer : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 50 à 70 EUR.
  • Swiss Prime Site : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 105 CHF.
  • Tesco : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 320 GBX à 330 GBX.
  • Traton : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 22 à 20 EUR.
  • Upm-Kymmene : Kepler Cheuvreux passe de l'abandon de couverture à l'achat avec un objectif de cours relevé de 33 EUR à 37 EUR.
  • Wihlborgs Fastigheter : SEB Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 77 à 85 SEK.
  • Zealand Pharma : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 380 à 430 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Safran envisage de protester officiellement contre le veto de Rome au rachat de la filiale italienne de systèmes de contrôle en vol de Collins Aerospace.
  • Airbus confirme avoir livré 623 avions depuis le 1er janvier.
  • Sanofi se renforce dans l'intelligence artificielle.
  • Sopra Steria signe deux contrats avec le gouvernement britannique pour 369 M£.
  • Orpéa prévoit 500 millions d'euros de cessions en 2024. Le groupe lance ce matin sa seconde augmentation de capital de 1,2 Md€ à 0,0178 euro par action nouvelle, réservée à ses bailleurs de fonds.
  • Auchan et Intermarché discutent d'une alliance d'achat après leur offre commune à Casino.
  • Nexity lance une marque destinée à développer des projets solaires.
  • Réalités place 17 M€ d’EURO PP à 9% sur 3 ans.
  • Hydrogen Refueling Solutions poursuit son partenariat avec Plug Power avec deux nouvelles commandes de stations de ravitaillement en hydrogène.
  • Transgène change de directeur financier.
  • Spie Batignolles rachète le bloc de contrôle de Compagnie Industrielle et Financière D'entreprises à 61 EUR l'action, qui sera le prix de la future OPA. Entretemps, il y aura deux distributions et la cession du pôle immobilier.
  • Laurent Prud’homme a pris ses fonctions de Directeur Général de l’Olympique Lyonnais.
  • Le petit coin de la dilution : Energisme lève 10 M€ par placement privé (85% de dilution), pour se donner des fonds jusqu'au T2 2025 et nomme de nouveaux DG et DAF. La société veut cesser de recourir aux financements dilutifs.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : Catana, Oeneo, Auplata, Abeo…

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Le Japon, la Grande-Bretagne et l'Italie vont développer un nouveau jet de combat via BAE Systems, Leonardo et Mitsubishi Heavy Industries.
  • Mastercard met en place un nouveau programme de rachat d'actions de 11 milliards de dollars et augmente son dividende trimestriel de 16%.
  • Telefonica n'a pas l'intention de retirer Telefonica Deutschland de la cote à la suite de l'offre publique d'achat en cours.
  • Apple a demandé à ses fournisseurs de composants de s'approvisionner en Inde pour les batteries de l'iPhone 16.
  • Rio Tinto va dépenser environ 6,2 milliards de dollars pour le projet de minerai de fer de Simandou.
  • Diageo cherche à céder le reste de son portefeuille de bières, mais conserverait Guinness.
  • Merck KGaA annonce l'échec d'un médicament contre la sclérose en plaques en phase III.
  • Fresenius ne versera pas de dividendes ni de primes pour 2023, parce qu'il a décidé de ne pas rembourser l'aide d'Etat destinée à compenser les coûts énergétiques.
  • ASM International prévoit l'expansion de son site américain avec un investissement de 300 M€.
  • Nvidia développe de nouvelles puces conformes aux réglementations américaines en matière d'exportation.
  • Le fabricant chinois de VE Nio va se séparer de son unité de production de batteries.
  • JPMorgan Chase estime que l'intégration de la First Republic Bank se déroule comme prévu.
  • UniCredit cherche un nouveau candidat à la présidence d'ici début 2024.
  • Hensoldt acquiert ESG Elektroniksystem pour 675 M€.
  • British American Tobacco maintient ses prévisions de recettes pour l'exercice.
  • TUI prévoit de poursuivre sa croissance après avoir doublé ses bénéfices l'année dernière.
  • EQT vend sa participation restante dans BHG Group.
  • Natura aurait exploré la possibilité de céder le groupe de cosmétiques Avon International, selon le FT.
  • Un juge britannique approuve le règlement de 737 M$ d'Entain dans le cadre de l'enquête sur les pots-de-vin en Turquie.
  • L'audit du site de Xinjiang n'a révélé aucun signe de travail forcé, annonce Volkswagen.
  • Pierer Mobility abaisse ses prévisions pour 2023 et recentre ses activités.
  • Airbnb nomme une nouvelle directrice financière.
  • Les principales publications du jour : Fastenal, Veeva, Brown-Forman, Campbell Soup, TUI… Tout l’agenda ici.

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