VEOLIA ENVIRONNEMENT plonge malgré son plan de restructuration

04/08/2011 | 11:35
Le calvaire boursier de Veolia Environnement (- 7,55% à 13,22 euros), plus forte baisse du CAC 40, continue. Depuis son profit warning de vendredi, le numéro un mondial des services a vu s'évaporer près d'un quart de sa capitalisation. Afin de faire face aux difficultés actuelles, le groupe a annoncé un plan de restructuration baptisé « Convergence ». Celui-ci prévoit la concentration des activités du groupe sur moins de 40 pays contre 77 aujourd'hui dès 2013.

Veolia se désengagera notamment du Transport au Maroc, de la Propreté en Egypte, et de Marine Services aux Etats-Unis et en Europe du Sud.

« Convergence » prévoit également la rationalisation de l'organisation, des processus et des sièges. Le groupe souhaite ainsi réduire ses coûts afin d'obtenir un impact positif d'au moins 150 millions d'effet positif sur le résultat opérationnel 2013 et 250 à 300 millions en 2015, en complément du Plan d'efficacité annuel d'au moins 250 millions.

Cheuvreux apprécie ce plan qu'il qualifie d'agressif. Oddo estime pour sa part que ce plan marque une « vraie rupture et la volonté de prendre les problèmes à bras le corps ».

Le conseil d'Administration arrêtera sa proposition de dividende au titre de l'exercice 2011 à l'Assemblée Générale sur la base des comptes de l'année. Il a confirmé son engagement à maintenir un pay out élevé par rapport au résultat net récurrent. Les analystes s'attendent à ce que le dividende actuel de 1,2 euro soit réduit.

Au premier semestre, Veolia Environnement a enregistré une perte nette de 67,2 millions d'euros en raison de 800 millions d'euros de dépréciations. Le numéro un mondial des services à l'environnement avait affiché un bénéfice net de 374,2 millions d'euros, un an plus tôt. Le résultat opérationnel récurrent a reculé de 7% à 937,8 millions d'euros. Le chiffre d'affaires a augmenté de 15,5% à 16,287 milliards d'euros. Sa croissance organique s'est élevée à 4,4%.

Le groupe a réitéré les objectifs 2011 qu'il avait partiellement abaissés vendredi. Le groupe attend un résultat opérationnel récurrent en léger retrait à change constant par rapport au résultat opérationnel récurrent publié en 2010, hors VeoliaTransdev. Veolia table par ailleurs sur une croissance organique de l'activité, une réduction des coûts de 250 millions d'euros et des cessions pour 1,3 milliard d'euros.

Aurel pense que les investisseurs vont rester prudents sur Veolia puisque le groupe n'a pas indiqué de guidances au-delà de 2011.

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