Barry Sternlicht et Goldman Sachs s'allient pour le rachat d'Extended Stay Hotels
14/05/2010 | 13:00 Le fonds d'investissement Starwood Capital met toutes les chances de son côté pour acquérir la chaîne hôtelière américaine Extended Stay Hotels. Goldman Sachs est prête à aider Barry Sternlicht en lui prêtant 2,2 milliards de dollars. Oui mais voilà, Sternlicht n'est pas seul sur le coup et les offres d'acquisitions risquent de pleuvoir lors de la vente aux enchères du 27 mai.
La chaîne hôtelière connaît une histoire mouvementée. Crée en 2004, suite à la reprise d'Extended Stay America par le groupe Blackstone de Stephen Schwarzman, la société est rachetée en 2007 par le groupe Lighstone pour 8 milliards de dollars. Cette société d'investissement immobilier, fondée et dirigée par David Lichtenstein, possède et exploite un portefeuille diversifié de bureaux, d'hôtels et de commerces de détail. Extended Stay possède actuellement 680 hôtels et plus de 70 000 chambres à travers les États-Unis et le Canada.
Suite à la crise immobilière, la chaîne hôtelière dépose le bilan et tombe sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites en juin 2009. Extended Stay Hotels affiche une dette de 7,4 milliards de dollars. Le juge supervisant l'affaire laisse aux acquéreurs potentiels jusqu'au 17 mai 2010 pour déposer leurs offres de reprise. La vente aux enchères, qui se déroulera le 27 mai prochain, risque de voir affluer de nombreux investisseurs.
Ce n'est pas tant l'objet de la convoitise mais le contexte qu'il est important de souligner. Cette transaction est l'occasion pour les banques de réaffirmer leur position de leader sur le marché immobilier et de démontrer que le marché hypothécaire se remet de la crise des subprimes. Le contexte économique joue un rôle décisif dans le financement d'une dette hypothécaire d'une telle ampleur. Si la transaction s'effectue, cette reprise serait hautement symbolique. Il s'agirait du plus important financement de dette hypothécaire depuis deux ans. Et ça les banques l'ont bien compris.
La banque phare de Wall Street, Goldman Sachs, accepte de financer le rachat de la chaîne hôtelière en faillite en prêtant 2 milliards de dollars à la société de capital-investissement américaine Starwood Capital. Goldman Sachs n'est pas seule dans cette transaction. Sur les 2,2 milliards prêtés à Barry Sternlicht, un milliard provient de la banque Citigroup.
Sternlicht/Schwarzman
Dès septembre 2009, Starwood Capital entame des négociations pour acheter la chaîne. Mais Barry Sternlicht voit se manifester d'autres candidats bien décidés à acquérir la chaine hôtelière. Le consortium mené par Centerbridge et comprenant les fonds Paulson et Blackstone sont sur les rangs. Ils cherchent également à obtenir un financement afin de faire une proposition de rachat digne de ce nom. Stephen Schwarzman, qui avait lui-même vendu la chaine à David Lichtenstein, est de nouveau intéressé par le rachat d'Extended Stay Hotels.
Les deux fonds sont en concurrence. Chacun entend démontrer qu'il est capable d'augmenter la valeur de la chaîne. La guerre des enchères du 27 mai promet d'être passionnante.
© Zonebourse.com 2010 / Crédit photo © Maxppp
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