Avec l'âge, John Bogle privilégie les obligations
09/06/2010 | 16:00 John Bogle est le fondateur de Vanguard Group, un des plus grands fonds communs de placement mutualiste du monde. C'est un investisseur âgé (81 ans) et respecté. Cela l'autorise à faire la leçon aux spéculateurs court-termistes, aux scrutateurs aveugles des fluctuations du marché et à l'industrie des fonds mutuels, qui s'écarte de plus en plus de ses fondamentaux.
John Bogle a créé The Vanguard Group en 1974. Aujourd'hui, son entreprise gère plus de 100 fonds communs de placement, avec des actifs proches des mille milliards de dollars. Même s'il a quitté la présidence en 1999, au bénéfice de Jack Brennan, il n'en reste pas moins un investisseur avisé et très écouté. Il a même été classé par le magazine Fortune parmi les quatre « géants de l'investissement » du 20ème siècle. En 2004, Time Magazine le classait encore parmi les cent personnalités les plus influentes du monde.
Ses déclarations ne sont donc jamais innocentes, même si elles ne sont pas à proprement parler révolutionnaires. Par exemple, il a récemment assuré que le meilleur parcours pour un investisseur individuel est de coller à sa stratégie d'allocation d'actifs et d'arrêter de craindre les fluctuations du marché.
Justement, concernant l'allocation d'actifs, il a une recette simple qui consiste à agir en fonction de son âge. A 30 ans, 30% d'obligations et 70% d'actions, pour se faire la main et appréhender le risque. A 50 ans, 50% d'obligations et 50% d'actions. A 80 ans, son âge, 80% d'obligations et 20% d'actions. En effet, avec la vieillesse vient la moindre appétence au risque et aux actions, réservées aux jeunes intrépides.
Sur les dix prochaines années,
John Bogle estime que les Bourses vont gagner 7% par an, contre 4,5% pour les obligations (corporate et bons du Trésor), ce qui lui parait bien suffisant. Sur une décennie, un investisseur patient peut ainsi espérer obtenir des gains à hauteur de 60% de la mise de départ.
Les fonds mutuels ne sont plus ce qu'ils étaient…
Notre sage milliardaire ne se contente pas de conseils, il a également fustigé le comportement des fonds mutuels (gestion de placements pour des tiers). Le fonds vend des parts ou des unités à des épargnants, pour ensuite les investir conformément à sa politique et à ses objectifs de placements (de long terme le plus souvent), établis conjointement lors de la constitution du fonds.
Bogle considère en effet qu'ils sont en train de s'éloigner de leur vocation, et que les conglomérats, avec leur vision court-termiste, ne devraient pas être autorisés à en être propriétaires. L'industrie des fonds mutuels devrait en fait revenir à ses fondamentaux, qui sont de protéger ses clients-actionnaires et d'éviter les placements à risques inconsidérés. Un fonds mutuel, somme toute, ne devrait pas prendre pour modèle un fonds spéculatif.
« Les fonds mutuels devraient davantage protéger les consommateurs (…) Pour le meilleur ou pour le pire, nous devons faire la réforme de la régulation financière ». Pour
John Bogle, banques, agences de notation, fonds mutuels, même combat !
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