Kenneth Griffin se désengage progressivement de la plateforme de courtage E*Trade

04/03/2011 | 07:00

Les relations entre Citadel, le hedge fund de Kenneth Griffin, et la plateforme électronique de courtage E*Trade ont toujours été compliquées. La décision de Citadel de s’alléger petit à petit dans E*Trade constitue un nouveau chapitre des rapports tumultueux entre les deux partenaires.

Dans un mariage, il arrive que l’un des protagonistes finisse par trouver le temps long et les sautes d’humeur de sa moitié fatigantes. C’est vraisemblablement le cas de Kenneth Griffin avec E*Trade, dont l’alliance remonte à 2007, soit juste avant les premiers soubresauts de la crise financière.

Au plus fort de leur entente, le premier détenait 36% de la seconde. Puis, à mesure que la crise financière affaiblissait la plateforme de courtage, les liens se sont distendus : en avril, Citadel a vendu 172 millions d’actions. A la fin 2010, le hedge fund ne détenait plus que 27%. Et dernièrement cette participation est tombée à moins de 20%, après la vente de 24 millions de titres supplémentaires.

Confronté au plongeon du marché de l’immobilier, au sein duquel elle recrutait ses principaux clients, E*Trade a constamment eu besoin de liquidités pour ne pas se noyer. Et Kenneth Griffin a toujours été au rendez-vous, injectant en novembre 2007 la bagatelle de 2,55 milliards de dollars dans la plateforme de trading, au bord de la faillite.

En 2009, Citadel a accepté de transformer 1,2 milliard de dollars de dettes en autant d’obligations convertibles, de manière à permettre à E*Trade de payer plus facilement les intérêts liés à sa dette. Une opération très symptomatique des pratiques des fonds spéculatifs, pour qui les actifs dépréciés ont toujours constitué une proie de choix.

Aujourd’hui, Citadel détient encore 590 millions de dollars d’E*Trade sous forme de dette convertible, mais Kenneth Griffin, toujours membre du conseil d’administration de la plate-forme, n’exclut pas de solder une participation qui lui aura rapporté davantage de problèmes que de gratifications.

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