Leon Black entérine un nouvel emprunt obligataire de Gala Coral

26/07/2010 | 10:00

Leon Black aime les jeux d'argent, mais surtout lorsqu'il est sûr de gagner à la fin... Il y a un mois, un groupe de créanciers mené par le patron du fonds d'investissement Apollo Global Management, prenait le contrôle de la société britannique de jeux et paris, Gala Coral. En échange, les créanciers avaient accepté de passer l'éponge sur 2,9 milliards de dollars. Aujourd'hui, la firme cherche nouvelles liquidités.

La situation de Gala Coral est délicate, et cela date d'avant l'éclatement de la crise financière. Dès 2007, la compagnie, qui exploite des salles de prises de paris, de bingo et de casinos outre-manche, a vu ses ventes reculer dangereusement. C'était juste après le vote de l'interdiction de fumer dans les lieux publics par le Parlement anglais.

Aujourd'hui, les nouveaux propriétaires du groupe lui ont donné l'autorisation de lancer une nouvelle Ligne obligataire à haut rendement pour lever 300 millions de livres sterlings. Toujours notée "B" par Standard & Poor's, Gala Coral n'est pas sorti d'affaire pour autant. Le groupe devrait disposer d'un matelas de cash d'environ 234 million de livres à la fin 2010, mais il devra régler une échéance de dette pour 216 millions en 2012.

Habitué aux opérations coups de poing, Leon Black adopte pour l'occasion un profil un peu plus souple. Les compagnies de jeux d'argent sont des entreprises rentables, même si des éléments extérieurs sont venus freiner leur croissance ces derniers temps.

Selon Jonathan Moore, analyste chez Evolutuion Securities cité par Bloomberg BusinessWeek, les nouveaux propriétaires du groupe cherchent avant tout à stopper l'hémorragie en attendant qu'une proposition de reprise alléchante se présente.

Il leur faudra peut-être un peu de patience : les autres entreprises du secteur sont elles aussi touchées par la crise et, en peine de liquidités, des firmes comme William Hill et Ladbrokes ont également lancé des lignes obligataires à haut rendement pour attirer un maximum d'investisseurs.

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